距全年盈利一步之遥的满帮 何以成为数字货运优等生？

物流货运行业，今年饱受考验。尤其是三季度，淡季、气候、疫情三重因素叠加之下，中国物流与采购联合会发布的中国物流业景气指数7月、8月连续下跌，直到9月才再度回升至50.6%。

不过，在这个略显逆风的季度里，依然有优等生的身影出现。

11月23日美股盘前，满帮发布了2022年第三季度财报，延续了今年以来极具韧性的发展势头，营收超预期且利润同比扭亏。受此影响，满帮股价于23日晚美股盘中一度大涨逼近20%，截至收盘涨幅为13.19%。

从11月初算起，满帮股价单月内已经大幅反弹约46%，超跌之后，市场从多个层面看到了这家公司的韧性与前景。

用户利好兑现助力业绩成长，距全年盈利一步之遥

今年6月29日，满帮顺利完成网络安全审查，并恢复注册。美股研究社曾在满帮二季度业绩点评时提到，这将有助于满帮继续扩大货运网络规模效应。而在三季度报告中，这种利好得到了兑现。

满帮财报显示，其三季度发货货主月活185万，同比增长15.2%，较上一季度环比大幅增加逾30万人。另外，响应订单的司机月活也环比大幅增加逾20万人。

从数据不难看出，放开新用户注册后，满帮迅速吸引了大量司机货主，形成运力恢复供需两旺的增长状态。

并且，正如中国物流与采购联合会的统计，在三季度这个物流活跃度相对较低的季度，满帮相当于为货运行业提供了一个资源共享平台，通过广泛吸纳社会闲散运力和需求，一方面提供工作机会，另一方面缓解部分地区的运力需求矛盾。三季度，满帮录得成交GTV696亿元，逆势环比增长5.7%，履约订单达3350万，环比显著增长20.2%。

这种用网络效应调节供需关系、实现整体效益提高的方式，完美验证了梅特卡夫定律——网络的价值和这个网络节点数的平方成正比。而有网络效应的产品的一个特性，就是用户规模的积累会带来自主增长。

受用户规模增长提振，满帮三季度实现总收入18.1亿元，同比大幅增长45.7%，超过了其在二季度末给出的指引上限，其中货运匹配服务营收达15.1亿元。

同时，满帮还实现Non-GAAP净利润4.9亿元，扭转了去年同期470万元的净亏损。目前，满帮年内已实现季度连续盈利：Non-GAAP口径下，Q1净利润约1.9亿元，Q2净利润为2.7亿元，距离全年盈利进一步之遥。

对当前的满帮而言，主要挑战除了宏观货运市场存在疫情等方面的不确定性，就是快速增长的用户群体对平台的生态治理能力提出挑战。尤其是数字货运平台与实体经济网络深度关联，单方面的处理可能会同时影响货主和司机的印象。

因此，满帮在生态治理方面长期保持谨慎细致的态度。在产品设计上，满帮致力于通过技术手段，提高匹配精准度，促使订单取消率下降，保障交易环境整体稳定。

而在用户生态优化方面，除了长期保持对重复货源、恶意报价等不良行为的打击，满帮在三季度展开了司机成长体系试点，通过成长权益等手段引导司机自觉提升服务质量，为履约全程带来加分项。同时，满帮的货主信用体系得到全国铺开后，货主责任客诉率下降5.8%，取消率下降8.5%。

在整体环境仍有待优化的货运行业，这些措施也成为满帮吸引用户的利器之一。满帮高价值用户贡献占比已经连续8个季度持续提升，货主会员12个月留存率和响应订单的司机次月留存率均保持在85%左右，已经形成了良性运转。

深度协同实体经济，坚持履行社会责任

11月16日，“第九届中国产业数字化年会”在南京举行，满帮集团凭借专业产业数字化能力应用，连续第四次跻身百强榜前十强，同时摘得“2022中国产业数字化先锋奖”。

这是满帮与实体经济融合发展的视角之一：通过提供数字化能力，为物流数字化的价值变革提供参考，进而深入实体经济发展中存在的成本、时效、安全、碳排放等痛点领域，给出相关的成果与解决方法。

货运行业在实体经济中的站位决定了，它无法永远只靠追求效率实现成长，因为在与实体经济不同方面的连接中，都存在货运能够触及和解决的问题。比如说，实体经济、乡村振兴与社会责任的融合。

在云南等地类似的助农项目，或是疫情期间的紧急物资保障上，满帮都展示出了它对实体经济、对货运如何影响生产生活秩序的深刻理解。这也令满帮从提高行业效率到追求综合价值的转变更加可贵。

在行业层面，满帮针对国内货运市场的特点，开展面向千万司机的“满运碳路计划”。通过平台记录和分析货运过程，建立个人碳账户，与国家碳普惠交易市场、CCER（中国核证自愿减排量）市场对接，促成碳资产交易，从而建成囊括大规模货运体系的碳普惠平台，帮助司机理解碳排放、减少碳排放，用有效收益促进货运行业绿色化。

而在满帮内部，满帮建立了货车司机流动党支部，创建了“全国货车司机爱心联盟”，不断为司机权益保护、为社会责任的履行出工出力。今年7月15日，满帮发布了互联网货运行业首份社会责任报告。

尽管这些因素都属于社会层面的远期价值，但所有关注满帮的人应该都认可，脱胎于实体经济、联系着生产生活方方面面的企业，不可能埋头发展。唯有在与社会趋势看齐的情况下，才能构建最强的经营韧性，走向理想的前景。

这是满帮的现在，也是满帮的未来。

来源：美股研究社

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