近五年市场大地震后：比特币、黄金、SP500 实际走势比一比

重点摘要：

• 比特币 在因中东紧张局势引发的动盪周末后， 反弹至 107,000 美元上方 。
• 以太坊 表现相对落后，而 比特币的市场主导地位 仍维持在 约 66% 的高位。
• 由于资金未能轮转至规模较小的另类代币，另类代币季节 (Altseason) 仍然遥不可及。
• 川普对联準会主席鲍尔的批评对美元造成压力，助长了加密货币的强势。
• 分析师关注降息和宏观流动性，将其视为未来潜在的催化剂。

中东紧张局势后加密货币市场回稳；比特币表现优于以太坊

由于伊朗与以色列的地缘政治紧张局势加剧，加密货币市场在周末面临剧烈波动，比特币一度跌至 98,000 美元。 然而，至本周中，比特币已收复关键支撑位，目前交易价格超过 107,000 美元，凸显其在全球不确定性中的韧性。

以太坊走势相似，但跌幅更深，反弹力道较弱。

根据币安研究院 (Binance Research) 的数据，比特币从上周六至周一下跌了 8.5%，随后强势反弹；而以太坊则下跌了 17%，之后部分收复失地。侭管市场波动，比特币的市场主导地位依然稳固，本周收盘时约占 66%。

币安研究院引述贝莱德 (BlackRock) 的一项研究指出，比特币在地缘政治事件后历史上表现强劲，平均在事件发生后的 60 天内上涨 37%。此趋势能否持续，将取决于通膨、流动性及投资者情绪等宏观经济状况。

山寨币季节延迟，代币供应稀释市场轮动

侭管比特币复甦且整体市场反弹，山寨币尚未迎来决定性的突破。分析师指出一个关键的结构性转变：在过去的盘整阶段，比特币的财富通常会外溢至山寨币，但当前的周期却因大量新代币的涌入及缺乏新叙事而受到稀释。

Dune Analytics 的数据显示，过去三年来，在八个主要区块链上，山寨币数量激增了近十倍。这种供过于求的现象可能阻碍了资金轮动，削弱了先前牛市中常见的「水涨船高」效应。

币安研究院指出，与过去由首次代币发行 (ICO) 或去中心化金融 (DeFi) 创新驱动的周期不同，当前市场缺乏一个主导主题。迷因币 (meme coins)、比特币金融 (BitcoinFi) 和去中心化实体基础设施网路 (DePIN) 等概念，在很大程度上都是早期趋势的延伸。虽然人工智慧 (AI) 引起了广泛关注，但其对加密货币的实际影响仍然有限。

川普与联準会紧张关係动摇美元，支撑加密货币反弹

在美国总统川普公𫔭批评联準会主席鲍尔 (Jerome Powell) 未降息后，美元指数 (DXY) 跌至三年来的低点。川普暗示可能在鲍尔任期结束前撤换他，并据传正在考虑多位继任人选。

联準会官员内部意见分歧。鲍尔在国会听证会上采取谨慎基调，而由川普任命的理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman) 和克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 则暗示，最早可能在七月降息。这些混杂的信号在传统市场引发了不确定性，却为加密货币和风险资产带来了支持。

截至周五，美国十年期公债殖利率已降至 4.27%，而有「恐慌指数」之称的 VIX 波动率指数则下跌 20% 至 16.8，创下二月以来的新低。这些转变共同提振了股市和加密货币市场的情绪。

比特币巩固宏观避险地位，但流动性焦点转向山寨币

随著比特币的主导地位保持强势，且股市接近历史高点，加密货币市场似乎正趋于稳定。然而，投资者仍密切关注山寨币潜在的突破机会。分析师认为，在缺乏强烈叙事或独特催化剂的情况下，山寨币季节可能仍将延迟。

展望未来，所有目光都集中在即将公布的宏观数据，包括通膨数据和各国央行的动向。如果货币环境进一步宽鬆，或交易所交易基金 (ETF) 的资金持续流入，比特币可能继续引领市场 — 但更广泛的另类代币市场仍需要一个火花来点燃。

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