近五年市場大地震後：比特幣、黃金、SP500 實際走勢比一比

重點摘要：

• 比特幣 在因中東緊張局勢引發的動盪週末後， 反彈至 107,000 美元上方 。
• 以太坊 表現相對落後，而 比特幣的市場主導地位 仍維持在 約 66% 的高位。
• 由於資金未能輪轉至規模較小的另類代幣，另類代幣季節 (Altseason) 仍然遙不可及。
• 川普對聯準會主席鮑爾的批評對美元造成壓力，助長了加密貨幣的強勢。
• 分析師關注降息和宏觀流動性，將其視為未來潛在的催化劑。

中東緊張局勢後加密貨幣市場回穩；比特幣表現優於以太坊

由於伊朗與以色列的地緣政治緊張局勢加劇，加密貨幣市場在週末面臨劇烈波動，比特幣一度跌至 98,000 美元。 然而，至本週中，比特幣已收復關鍵支撐位，目前交易價格超過 107,000 美元，凸顯其在全球不確定性中的韌性。

以太坊走勢相似，但跌幅更深，反彈力道較弱。

根據幣安研究院 (Binance Research) 的數據，比特幣從上週六至週一下跌了 8.5%，隨後強勢反彈；而以太坊則下跌了 17%，之後部分收復失地。儘管市場波動，比特幣的市場主導地位依然穩固，本週收盤時約佔 66%。

幣安研究院引述貝萊德 (BlackRock) 的一項研究指出，比特幣在地緣政治事件後歷史上表現強勁，平均在事件發生後的 60 天內上漲 37%。此趨勢能否持續，將取決於通膨、流動性及投資者情緒等宏觀經濟狀況。

山寨幣季節延遲，代幣供應稀釋市場輪動

儘管比特幣復甦且整體市場反彈，山寨幣尚未迎來決定性的突破。分析師指出一個關鍵的結構性轉變：在過去的盤整階段，比特幣的財富通常會外溢至山寨幣，但當前的週期卻因大量新代幣的湧入及缺乏新敘事而受到稀釋。

Dune Analytics 的數據顯示，過去三年來，在八個主要區塊鏈上，山寨幣數量激增了近十倍。這種供過於求的現象可能阻礙了資金輪動，削弱了先前牛市中常見的「水漲船高」效應。

幣安研究院指出，與過去由首次代幣發行 (ICO) 或去中心化金融 (DeFi) 創新驅動的週期不同，當前市場缺乏一個主導主題。迷因幣 (meme coins)、比特幣金融 (BitcoinFi) 和去中心化實體基礎設施網路 (DePIN) 等概念，在很大程度上都是早期趨勢的延伸。雖然人工智慧 (AI) 引起了廣泛關注，但其對加密貨幣的實際影響仍然有限。

川普與聯準會緊張關係動搖美元，支撐加密貨幣反彈

在美國總統川普公開批評聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 未降息後，美元指數 (DXY) 跌至三年來的低點。川普暗示可能在鮑爾任期結束前撤換他，並據傳正在考慮多位繼任人選。

聯準會官員內部意見分歧。鮑爾在國會聽證會上採取謹慎基調，而由川普任命的理事米歇爾·鮑曼 (Michelle Bowman) 和克裏斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 則暗示，最早可能在七月降息。這些混雜的信號在傳統市場引發了不確定性，卻為加密貨幣和風險資產帶來了支持。

截至週五，美國十年期公債殖利率已降至 4.27%，而有「恐慌指數」之稱的 VIX 波動率指數則下跌 20% 至 16.8，創下二月以來的新低。這些轉變共同提振了股市和加密貨幣市場的情緒。

比特幣鞏固宏觀避險地位，但流動性焦點轉向山寨幣

隨著比特幣的主導地位保持強勢，且股市接近歷史高點，加密貨幣市場似乎正趨於穩定。然而，投資者仍密切關注山寨幣潛在的突破機會。分析師認為，在缺乏強烈敘事或獨特催化劑的情況下，山寨幣季節可能仍將延遲。

展望未來，所有目光都集中在即將公布的宏觀數據，包括通膨數據和各國央行的動向。如果貨幣環境進一步寬鬆，或交易所交易基金 (ETF) 的資金持續流入，比特幣可能繼續引領市場 — 但更廣泛的另類代幣市場仍需要一個火花來點燃。

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