比特币现暴涨讯号，CryptoQuant：两关键指标显示牛市周期稳步推进

2024-08-22 00:08:21

比特币在经历 8 月 5 日的「恐慌抛售」一度插针 49,000 美元之后，比特币价格就在 56,000 美元至 62,000 美元区间宽幅震盪，截稿前现报 59,700 美元。虽然相较于 49,000 美元低点已有近万点反弹，但市场情绪仍呈现低迷状态。

比特币出现「轧空」讯号，或将引发大幅反弹

而在加密货币公司 K33 Research 最新报告中显示，比特币衍生品交易市场出现一个强劲的「轧空」讯号，可能会引发比特币价格的强劲反弹。

这一讯号来自比特币永续合约的资金费率，该指标用于衡量市场中投机者是看涨还是看跌。报告指出，截至 8 月 20 日的 7 天平均年化资金费率达到自 2023 年 3 月以来最低水平，而该时间点是美国银行倒闭，一度动摇市场信心，这也显示当前市场中看跌押注占据主导地位。

K33 Research 分析师 Vetle Lunde 和 David Zimmerman 在报告中表示：

过去一周，永续合约的资金费率平均为负，同时合约未平仓量大幅上升。这种情况暗示著市场中出现了大量激进的空头操作，结构上形成了适合「轧空」条件。

当发生轧空时，价格的意外上涨会迫使那些快速交易的投资者结束其看跌押注，从而进一步推动价格上升。

K33 Research 研究显示，过去一周永续合约市场未平仓合约增加近 29,000 枚比特币。截至 8 月 20 日， 7 天平均年货资金费率为 -2.5%。Lunde 和 Zimmerman 表示：

这种迅速增加的未平仓合约量与负资金费率的组合相当罕见。

比特币未平仓合约过去一周增加超过 20000 枚时间段，Source:K33 Research

CryptoQuant：二关键指标显示比特币牛市正稳定发展

另一方面，CryptoQuant 研究员 Axel Adler 18 日在一份报告中表示，从「泡沫 vs 崩盘市场结构（Bubble vs Crush Market Structure）」和「 MVRV Z-Score」这两项指标可以看出，比特币当前价格走势依然稳健。

Adler 表示，目前牛市周期发展稳定，比特币的「泡沫 vs. 崩盘市场结构」得分已降至 1.02，这一数值被 Adler 视为基準缐， 表明比特币目前没有形成泡沫。

当比特币的市场价值增长速度超过其实现价值时，市场就会出现泡沫现象。比特币在三月份达到 73,679 美元的历史高点时，该指标的得分约为 1.5。

另外 Adler 还指出，比特币的 30 日移动平均（DMA）MVRV Z-Score 为 1.8，略高于年平均值 1.6， 这表明比特币目前仅有轻微的高估。

当 30 日移动平均 MVRV Z-Score 大幅上升时，通常预示著资产可能被高估，进而出现价格回调。在 2021 年 3 月，比特币的 30 日移动平均 MVRV Z-Score 超过 5，随后比特币达到 60,701 美元的高点，但仅仅三个月后，其价格下跌了 45%，降至 32,827 美元。