丰杰资本张峰岳：挑战加剧、美元“王者地位”终将不保？

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当前，贸易局势不确定性加剧，且投资者对市场波动的忧虑也在升温，避险情绪自然得以提振。因此，投资者纷纷涌向黄金、美债、美元等避险资产。尽管目前白宫方面有许多的不确定性，美元仍然大受投资者追捧。
 
与此同时，市场上还萦绕着几个问题：美元是否在逐渐失去主导地位？投资者是否需逐渐从美元转向其他货币市场？
 
对此，摩根大通表示，由于结构性方面的原因和周期性困境，美元可能会失去全球主导货币地位，中期可能还会贬值。而且早在此前的央行年会上，英国央行行长卡尼就大胆提出，要以一种全新的货币取代美元地位，才能舒缓全球经济承受的压力。
 
确实，在当前形势下，美元的主导地位受到质疑并不令人意外，原因有如下几个：
 
首先，美国政府的政策路径摇摆不定，给美元前景蒙上一层阴影。
 
其次，美国的相对经济优势正在减弱。这也使得越来越多的人怀疑，美国是否还能继续支持自己建立起来的国际体系。
 
最后，美国金融机构、美国当局和美元在SWIFT（国际支付系统）中发挥着重要作用，这给非美企业造成不安。它们担忧，一旦有证据表明它们正与美国制裁的国家或公司有往来，就将招致相应制裁。
 
然而，有分析师提醒，尽管缺点有那么多，历史上也有不少国家试图削弱美元的主导地位，但是都没能成功。那么现在，这种情况发生改变了吗？
 
从数据上看，各国对美元的依赖程度的确在降低。
 
在2000年左右，各国央行外汇储备中有70%是美元，而目前这一比例减少到60%。各国央行目前仍在积极推进去美元化计划，不断增加黄金储备、提升外汇储备多样性。
 
此外，美元计价资产的受欢迎程度也不如从前。以美债为例，2011年中国持有美债的比例为14%，而现在已降至7%，这种情况在很多新兴经济体普遍存在。
 
在欧洲，部分国家希望继续通过所谓的INSTEX工具与伊朗进行直接贸易，绕开美元。而且世界各国正出台越来越多的举措，旨在确保可以使用本国货币而不是美元进行贸易。
 
当然了，去美元化是个曲折的过程。石油和其他能源的买卖表明，美元的全球储备地位仍然十分稳固：全球80%的石油交易是以美元支付的。除了石油贸易之外，还有其他一些数据，也足以证明美元的超然地位：
 
1.80%到90%的货币交易是以美元支付的。
 
2.美元占全球外汇储备的62%，欧元虽然位居第二，但是这一比例仅为20%。
 
3.60%的国际未偿债务是以美元计价的。
 
4.巴西和印度80%的进口商品是以美元支付的，其中只有一小部分进口商品来自美国。
 
综上所述，美元在全球市场地位虽面临挑战，却仍然没有挑战者能将其拉下王座。尽管美元的波动性有所上升，前景也面临更大不确定性，但短期内依然是外汇市场上无可争议的王者。

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