美元仍强、日圆续遭屠城、Solana ETF 叙事点燃？市场硝烟依旧弥漫

2024-07-01 16:07:49

本周美国资料喜忧参半，降息预期几乎不变、整体crypto 市场的话题仍然十分有限，主要聚焦于存在ETF 预期博弈的ETH、SOL。新的一周有哪些经济大事值得关注？

TL；DR

国际政治发酵，在动荡的局势下，美元持续走强。这不只是政治和战争因素，还有美国经济独强的情况越来越明显，做多美元称作送分题也不为过。
所有机构都在放空日圆，日圆沦为赌场，充满避险基金与散户、投机客，以及日本政府试图力挽狂澜的痕迹。
讨论度很高的美国总统大选，以美国政体和金融体系结构来看，完全不影响传统金融市场走势；不过对Crypto 表示高度支援的川普，其行为则直接影响着相关Meme 板块的走势。
联准会官员谈话一如往常的无聊，没有任何实质上的指导意义。
整周美国资料喜忧参半，降息预期几乎不变，风险性资产偏好仍强。
市场目前认为九月降息的机率约为65%，并且认为年底之前会进行一共近2 码的降息。
SOL 的ETF 申请短期内不可能被批准，更多的是情绪的煽动以及对政府权威的挑衅意味。

本周重要资讯

1. 美国5 月新屋销售环比骤降11.3%，创六个月新低，房市复苏缓慢

周三公布，美国5 月新屋销售环比骤降11.3%，经季节性因素调整后年率为61.9 万套，为六个月新低，因抵押贷款利率飙升拖累需求，进一步表明房市复苏缓慢。不过，4 月资料被大幅上修，从最初估计的下降上修至增加，化解了5 月销售创低带来的冲击，新屋供应量创逾16 年新高。资料发布后美债殖利率一度上涨，但随后下落。

2. 资料显示劳动力市场的状况正在松动

周四公布资料，美国上周初请失业金人数有所下降，但6 月中旬续请失业金人数跃升至两个月半以来的最高水平，暗示在经济增长放缓的情况下，劳动力市场状况正在松动。

续领失业金人数

3. 经济资料疲软、动能减弱，增加了联准会在9 月降息的可能

周四公布的其他资料均凸显经济动能减弱，5 月核心耐久财支出下降0.1%，低于市场预期的上升0.2%，出口下滑导致商品贸易逆差扩大；第一季GDP 年增率从上季的3.4% 下降至1.4%，与预期一致，一系列疲软资料增加了联准会在9 月降息的可能性。

FedWatch 九月降息机率分布

4. PCE、密西根消费者信心指数资料公布，基本与市场预期一致

周五公布略强于预期的PCE 资料，YoY +2.6%，MoM 持平，但基本与市场预期一致，美债利率回弹至两周前水准。

密西根大学调查6 月美国消费者信心指数，上修至68.2，略高于市场预期。另外，未来一年和五年的通膨预期均向下调整至3%。数位本身情绪偏mixed，且虽然密西根大学的调查有着一定的讨论度，但其实资料本身对机构来说相对不重要，更多是反应家户的预期而非市场参与者的预期。

5. 即使政府出手干预，仍无法阻止日圆继续被市场血洗

日圆持续下跌，我们可以线上图上看到明显的政府出手干预，但显然没有被市场尊重，日圆续贬，徘徊在160 左右的水准。日圆沦为大家上冲下洗的赌场，已经没有任何基本面在支撑，市场单方面在血洗日本央行和财政部。此外，日本央行正在就削减债券计划在日本公债市场参与者之问进行调查。

讯息指出，这项调查预计将作为日本央行7 月9–10 日与债券市场参与者会谈的讨论基础，调查将询问包括银行、券商和寿险公司在内的市场参与者对削减的范围和速度预期。

USD/JPY 周内走势

6. 欧元走弱，市场偏向悲观，紧盯法国大选的动态

EURUSD 下滑，来到1.0700 ~ 1.0720 进行区间整理。市场偏向悲观，主要关注周末举行的法国大选。德国总理朔尔茨证实，欧洲议会中的三个主要中间派团体已就欧盟最高职位达成一致，提名冯德莱恩连任欧盟执委会主席，预计一定会通过。

7. 各方官员对于当前通膨的看法？

亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，最近的资料显示出新的进展，包括价格年涨幅超过5% 的商品和服务比例已降至20% 以下，这更接近于新冠疫情之前的水平，与去年通膨快速放缓时的比例相似。

联准会理事鲍曼重申，在通膨压力依然高企的情况下，她仍未准备好支援降息。鲍曼称，今年整体经济活动强劲，但已有所放缓，通膨方面的进展停滞不前。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，通膨将在2025 年回到联准会2% 的目标，早于联储自己预测的2026 年，部分原因是新冠疫情后美国消费者支出的热潮可能正在消退。但IMF 表示为美国高筑的债台感到担忧，呼吁美国采取较为紧缩的财政政策。

8. VanEck 与21Shares 两机构先后提交Solana ETF 的申请

6/27，VanEck 提交Solana ETF 的申请，SOL 价格瞬时闻讯上涨约10%；21Shares 紧随其后，也于6/28 提交申请。考量到目前SOL 存在筹码结构过度集中、曾多次被SEC 指名为证券、尚未登陆CME 期货市场、上架后的盈利能力… 等阻碍因素，在SEC 组成结构并未出现明显改变的情况下，我们认为Solana ETF 在中短期内的通过率为0%。

但这并不太影响情绪面的炒作，资金的驱动往往由情绪与共识所主导。提交ETF 申请的动作更像是对政府的示威与挑衅，配合ETH 现货ETF 的批准预期，SOL 事件或许能带给当前这个流动性枯竭的Crypto 市场一些炒作意愿，而这也给了narrative traders 一些潜在的操作空间。

下周要事

周一至周三会陆续释出美国S&P 跟ISM 的PMI 指数，欧洲也会发布HCOB 的PMI 指数。
周三晚间的FED 会议纪要较有关注价值，如果能从官员的意见中找到蛛丝马迹的话，说不定市场会找到议题来炒作。但我们预期不会有任何好讯息，因为大部分官员的态度在近几个月明显趋向保守，届时操作需要格外小心。
周五晚间会有非农就业资料发布。这部分就如同先前所分析的，受到多项因素的影响，不仅难以预测，而且随时有可能在价格上插针，也是交易者需要注意的雷点。