突發 美國3月CPI全面超預期 降息又要延遲？

數據顯示，3月，美國的名義CPI環比上漲了0.4%，高於預期的0.3%，全年為3.5%，也高於預期的3.4%。核心CPI，環比也上漲0.4%，高於預期的0.3%，全年維持在3.8%，和上個月持平，高於預期的3.7%。顯然三個月的過熱數據已經讓美聯儲無法忽視。美聯儲傳聲筒Nick就說，前兩個月，通脹過熱的時候，美聯儲試圖保持頭腦清醒，淡化這些數據的影響，這也就是為什么3月份的數據如此重要。我們已經無法用季節性作為解釋了。

美國CPI超預期的影響

美國有機構認為通脹反彈是因為汽車保險等某些分項超預期上行，不同統計口徑下的核心PCE數據可能不會太高，但這個也無法解釋為何通脹總是超預期，去年12月份美聯儲過早給出降息指引，這導致金融條件大幅寬松，經濟和通脹彈性得到增強。換句話說，美聯儲急於降息，但欲速不達，最終反而難以降息。

美國陷入三難處境：繼續加息，美國金融機構暴雷可能性加大，特別是中小銀行；維持高利率，即解決不了通脹，也解決不了金融風險；降息，可能引發滯脹。

從上述三種情況來看，可能的滯脹至少比金融風險要好，所以美國降息會“隨遲但到”只不過時間節點會推後，全年降息次數會降低。最新的預測，美聯儲年內僅降息50個基點，首次降息時間7月也很難了，很多預測是推遲至11月，次數從年內3次降低為2次！甚至“要警惕美聯儲今年不降息”。

美聯儲最新公布3月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，與會者認為，政策利率可能處於本輪緊縮周期的峯值，若經濟整體符合預期，將適合今年某個時候降息。與會者表示，通脹下降正沿着崎嶇的道路前行，他們注意交遛裙迦嶶:JQCZ0192到近幾個月經濟指標的強勁和令人失望的通脹數據，強調在對通脹可持續走向2%有更大信心之前，降息是不合適的。

最後的最後，還有很多其實都沒寫進來，比如具體的機會，具體的決策，這些東西往往不是一篇文章能概括的。

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