突发 美国3月CPI全面超预期 降息又要延迟？

数据显示，3月，美国的名义CPI环比上涨了0.4%，高于预期的0.3%，全年为3.5%，也高于预期的3.4%。核心CPI，环比也上涨0.4%，高于预期的0.3%，全年维持在3.8%，和上个月持平，高于预期的3.7%。显然三个月的过热数据已经让美联储无法忽视。美联储传声筒Nick就说，前两个月，通胀过热的时候，美联储试图保持头脑清醒，淡化这些数据的影响，这也就是为什么3月份的数据如此重要。我们已经无法用季节性作为解释了。

美国CPI超预期的影响

美国有机构认为通胀反弹是因为汽车保险等某些分项超预期上行，不同统计口径下的核心PCE数据可能不会太高，但这个也无法解释为何通胀总是超预期，去年12月份美联储过早给出降息指引，这导致金融条件大幅宽松，经济和通胀弹性得到增强。换句话说，美联储急于降息，但欲速不达，最终反而难以降息。

美国陷入三难处境：继续加息，美国金融机构暴雷可能性加大，特别是中小银行；维持高利率，即解决不了通胀，也解决不了金融风险；降息，可能引发滞胀。

从上述三种情况来看，可能的滞胀至少比金融风险要好，所以美国降息会“随迟但到”只不过时间节点会推后，全年降息次数会降低。最新的预测，美联储年内仅降息50个基点，首次降息时间7月也很难了，很多预测是推迟至11月，次数从年内3次降低为2次！甚至“要警惕美联储今年不降息”。

美联储最新公布3月货币政策会议纪要。纪要显示，与会者认为，政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值，若经济整体符合预期，将适合今年某个时候降息。与会者表示，通胀下降正沿着崎岖的道路前行，他们注意交遛裙迦嶶:JQCZ0192到近几个月经济指标的强劲和令人失望的通胀数据，强调在对通胀可持续走向2%有更大信心之前，降息是不合适的。

最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。

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