SEC犹豫不决：美国现货以太坊ETF前景蒙上阴影了吗？

尽管人们普遍相信美国现货以太坊 ETF 即将面世，但大多数行业高管一致认为，监管审议将推迟批准。

美国证券交易委员会预计将在5月23日之前对这类产品的提案做出裁决，此前该委员会已推迟了对几项申请的决定。

“我对它能获批准百分之百有信心；但我无法百分之百确定具体时间，”CoinFund 总裁 Christopher Perkins 表示。“除此之外，我们对监管的确定性没有更多信息，这真是令人啼笑皆非。”

在SEC一月份批准现货比特币 ETF 产品时，主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在一份声明中指出，该举措“仅适用于持有一种非证券商品比特币的 ETP”。

Gensler补充说，这一批准是“最可持续的前进道路”，部分原因是去年8月SEC在法庭上败诉于Grayscale Investments。

Grayscale首席执行官Michael Sonnenshein周二表示，该诉讼的关键在于受监管的比特币期货市场和现货市场之间存在“密切联系”。

该观点认为，美国证券交易委员会批准了比特币期货ETF，因此拒绝现货BTC产品是不公平的。Grayscale赢得了法律胜利，过去10周已有10只现货比特币ETF在美国市场上交易。

美国证券监管机构批准了以太坊期货ETF，预计将于10月开始交易——许多行业观察人士指出了这一事实，引发了对现货以太坊ETF不可避免性的争论。

这些ETF与比特币期货ETF类似，持有在芝加哥商业交易所（CME）交易的期货合约，该交易所受到商品期货交易委员会的监管。

Sonnenshein表示：“我们目前看到的一系列数据非常相似，甚至更为强大，证明了以太坊期货市场与现货市场之间的关联性。”“问题在于，当SEC在今年5月份提出第一个最后期限时，他们面前的数据是否真的足够令人信服。”

然而，SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇并不认同这一观点。

当被问及以太坊 ETF 是否可能在未来获得批准时，他在周三的 DAS 小组会议上表示：“或许在今年年底可能会有所进展，但在5月份批准的可能性很小。”“尽管以太坊 ETF 的批准势在必行，但 [Gensler] 可能会采取措施来推迟这一进程。”

彭博资讯的分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，美国证券交易委员会到目前为止缺乏与发行人的接触，这似乎暗示了他们在5月份可能会否决此类产品的态度。

Bitwise 的首席投资官 Matt Hougan 在 Sonnenshein 的小组讨论中表示，美国证券交易委员会可能会再等待一段时间才会批准以太坊 ETF。

他认为，如果这类基金在年底而不是五月份推出，它们将能够聚集更多的资产。

“华尔街和传统金融业刚刚开始吸收比特币这个巨大的东西，”Hougan 说道。“他们刚刚开始接触它，我认为你需要给他们更长的时间来适应。”

以太坊 ETF 决策出现新的混乱？

据《财富》杂志报道，美国证券交易委员会已经传唤了几家与以太坊基金会有业务往来的美国公司。

以太坊网络的开发人员 Pablo Pettinari 表示，虽然 Blockworks 尚未证实这一报道，但以太坊基金会已经“收到了国家当局的自愿询问，其中包括保密要求”。

Willkie Farr & Gallagher 律师事务所的合伙人 Mike Selig 在一篇帖子中表示，“加密协议基金会收到联邦和州监管机构自愿提供信息的请求是极其常见的”。

即便如此，可能的调查依然重新提出了多年前的一个问题：以太坊是证券还是商品？行业观察人士指出，这个问题将会影响SEC对以太坊ETF的裁决。

尽管商品期货交易委员会（CFTC）将以太坊视为商品，但关于以太坊（ETH）的地位，Gensler 一直没有明确表态。

SEC企业财务部门前主管 William Hinman 在2018年的一次演讲中表示：“当前的以太坊交易和销售不被视为证券交易。”

在一系列 X 平台的帖子中，Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 表示 SEC 拒绝现货以太坊 ETF 申请“没有充分的理由”。

他表示：“我们希望他们不会试图通过质疑以太坊长期以来建立的监管地位来创造一种新的加密货币，美国证券交易委员会已经多次确认了这一点。法律并非如此运作。美国人应该受到更好的对待。”

SEC 在批准以太坊期货 ETF 时“明确承认”ETH 是“非证券且不属于其管辖范围”。

他补充道：“考虑到 SEC 已经向市场明确表示以太坊不在其监管范围内，如果 SEC 推迟或拒绝以太坊 ETF，那么观察它可能会采用何种借口（如果有的话）将会非常有趣。”

以太坊ETF尚需等待

潜在的以太坊现货 ETF 在其申请中新增了关于质押所持资产的说明。

质押以太坊是将ETH存入以帮助维护以太坊区块链的过程，通过这种方式可以获得ETH收益。

例如，Ark Invest 和 21Shares 上个月修改的提案表明，发起人“可能会不时通过一个或多个可信赖的质押提供商对信托的部分资产进行质押”。

富达和灰度在本周早些时候的提案中也增加了类似的表述。

Gemini 首席运营官 Marshall Beard 表示，他认为 SEC 可能需要再六到九个月的时间来批准现货以太坊 ETF。

他补充说，持有资产的以太坊 ETF“不会是第一版”。

Gemini 已经是 VanEck 现货比特币 ETF 的托管人，并正在就拟议的 ETH 基金进行相关讨论。

Beard 指出：“在监管、运营和技术方面，有许多复杂的问题需要解决。”

ETF.com 高级分析师 Sumit Roy 同意，难以想象 SEC 会允许潜在的以太坊 ETF 质押其持有的资产。

他进一步解释道：“质押功能使以太坊和其他股权证明加密货币更像证券，这可能不符合 SEC 的立场。”

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