牛市顶峰的双重信号揭示 - 比特币、狗狗币和DeFi的故事

总结上次牛市，作为这次牛市的逃顶刻舟信号。

-上次牛市呈现双顶形态，其中比特币（BTC）的首次顶峰出现于2021年4月16日，与狗狗币（Doge）的高点相吻合（见图1）。

比特币的第二次顶峰出现于2021年11月8日，与SHIBA INU的冲顶相吻合，值得注意的是，此次顶峰与大多数主流加密货币的顶峰时间相近，包括以太坊（ETH）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）（见图2）。除了LUNA外，波卡币（Polkadot）直到2022年4月才达到顶峰后回落至初始水平

因此，对于大多数人而言，2021年11月初就是牛市的顶峰。在这个时期，出现了两次市值巨大的meme币（doge和Shib）。除了这两个meme币的高点之外，牛市顶峰还有哪些显著的特征呢？

• 稳定币并未显示明显的回落，反而呈现上升趋势；DeFi 的 TVL 达到了顶峰。然而，通过后视镜观察这些现象并没有意义，因为我们无法确定是达到了顶部并开始下跌，还是仅仅是回调。或许将 TVL 和稳定币市值之比作为一个杠杆率，会更加明显一些。很明显，2021年11月份的杠杆率（TVL/稳定币市值）达到了顶峰，之后一路下跌且再无起色。

11月初到底发生了什么？

从后视镜来看，美国在10月份发布的CPI报告引发了资金的避险情绪。在图3中，11月10日发布的报告显示，10月份的通胀率达到了0.9%，年化通胀率约为10%。这一数据打破了之前对通胀是临时性的错误判断，市场清楚地意识到通胀已经到来，加息势在必行，宏观环境即将恶化的迹象十分明显。因此，回到之前提到的杠杆率，如果没有这种宏观条件的明确恶化，市场的杠杆率可能会继续上升。至于上升到什么程度，则很难预测。毕竟，在上一轮牛市中，人们似乎还有一种意犹未尽的感觉。

那么对我们这一轮逃顶有什么参考意义？

1/ 关注杠杆率，其中包括tvl/稳定币比例，但更重要的是像doge、shiba和luna这样明显冲顶的代币。杠杆率的增加并不一定意味着泡沫会破裂，但表明了泡沫破裂的风险正在增加。

2/ 注意宏观经济情况，特别是美联储的政策走向。但是，在当前情况下，预计宏观环境不会出现太恶劣的局面。

3/ 采用DCA（定期定额投资）模式，从时间的角度来降低风险。大约25年后可以考虑逐步退出，这样可以在不错过最后的涨幅的情况下，又能避免熊市突然到来时来不及脱身。这种方法可能显得保守，但安全第一。

果然，TVL/Stable市值比率在11月13日达到了顶峰，之后开始持续下降。然而，这种观察仍然是事后诸葛亮。或许双顶现象是值得警惕的，无论是比特币价格的双顶还是TVL/Stable比率的双顶。唉，连我这位价值投资者也开始画趋势线了～

然而，这两次顶峰时，TVL/Stable比率都未超过170%（DeFi TVL与法币支持的美元稳定币市值比），第二次甚至只有148%。因此，也许当这个比率超过140%时，就进入了风险区间。这个值越高，代表着区块链的杠杆率越高，风险也越大。相反，在熊市期间，这个参数从未低于30%，当前为73%。也许可以将这个作为一个风险指标来使用：(73%-30%)/(150%-30%) = 36%。

这意味着还有64%的空间可以浪

牛市高峰期最后一次加仓机会有哪些低估值项目？

1. BTC生态

$CKB

$SYS：

投资分析：

• 专注于数据可用性（类似于比特币生态系统的可用性）

• 顶尖的比特币二层扩展项目

• 与DWF的战略合作伙伴关系-> DWF已经多次发布有关该产品的提示，简而言之，我们已经了解了其重要性，并且在推出产品时的声誉是无可否认的。

• 标签：L1、POW、得到比特币持有者的支持

• 团队在市场上已经运营多年，拥有丰富的经验，尽管市场走势下行，但项目仍在不断发展和更新

• 全部供应量已流通->没有释放代币的压力

MerlinLayer2

bounce_bit

babylon_chain

2、人工智能 在人工智能领域，我看好与算力相关的项目以及AI代理。

3、Solana Solana是一个多关注链上早期机会的平台，金狗多多，所有利润都会转换成 $SOL。要密切关注创始人们的Twitter账号（设为特别关心），不要将目光局限在特定的领域。

4、以太坊 我看好 $PENDLE ，叙事的King。我也看好坎昆升级后 $UNI $COW 的表现。同时，我关注 $MKR 未来的动态。

5、 $AR 许多人已经谈论过 $AR AO的潜力，我就不多赘述了。在我看来， $AR 有机会从当前市值排名60冲到市值排名前20。

6、跨链桥 我会特别关注 $AXL 。$RUNE 之前说过很多次了，是一个非常优质的项目，但目前性价比不高。我的主要思路是多关注低估值且尚未被市场发现价值的项目。

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