投资研究报告：以太坊铭文协议（Ethscriptions）深度分析

1月11日Ethscriptions在HotsCoin上线，本报告对以太坊铭文协议（Ethscriptions）及其代币 $eths 进行深入研究，跟踪其发展历程、市场表现以及技术特点。尽管 $eths 价格的波动引起了广泛关注，但其技术局限性和开放性问题仍然是需要考虑的关键因素。本报告对该协议的扩容实现原理、发展阶段和局限性进行了全面分析。目前ETHS已在HotsCoin开放交易。

一、市场表现：

以太坊铭文协议于 6 月 17 日推出，$eths 铸造成本仅为 0.5 U，但在铸造结束后数天内，场外价格迅速上涨至 100 U，8 月初更是飙升至 500 U。然而，随着 $ordi 价格下降，$eths 价格回落至 300 U 附近。在 10 月 8 日，$eths 再次迎来爆发，价格攀升至 800 U，引起广泛关注。

二、社区推广：

社区成员和 KOL 在官方电报群中积极宣传，评论和转发 $eths 相关推文，有效提高了项目的知名度。然而，这些推广行为并不应成为投资决策的唯一理由。

三、以太坊铭文概念：

Ethscriptions 类似于比特币上的 Ordinals 协议，允许在以太坊主网上刻入不超过 96 KB 大小的文件。其核心概念由 Genius.com 联合创始人 Tom Lehman 提出，并在 2023 年 6 月 17 日推出。

四、发展历程：

6 月 17 日，Ethscriptions 创立，推出第一个项目 Ethereumpunks。

7 月 17 日，交易市场 Ethscriptions.com 遭黑客攻击，导致大量铭文被盗。

7 月 25 日，Ethscriptions Marketplace V2 上线，总交易量达 655 ETH。

8 月 8 日，ESC VM 测试网上线，引入虚拟机和哑合约系统。

9 月 8 日，官方宣布 $eths 作为官方代币，计划上线基于 UniswapV2 的哑合约 DEX。

9 月 27 日，基于哑合约的 DEX DumbSwap 上线测试网。

10 月 8 日晚，$eths 价格暴涨至 800 U。

五、扩容实现原理：

Ethscriptions 的扩容方案由 ESIP-5 和 ESIP-6 提案构成。ESIP-5 允许在一笔交易中批量转移铭文，降低 gas 费用。ESIP-6 则引入非唯一性概念，使铭文更灵活。

六、ESC VM 和哑合约系统：

ESC VM 类比于以太坊虚拟机 (EVM)，为哑合约提供了运行环境。哑合约通过铭文存储，绕过了 EVM 的执行和存储成本，降低了交易费用。

七、局限性：

哑合约的函数无法直接调用，需要通过桥接过程。

开放性和通用性受限，无法任意创建哑合约，功能相对有限。

无法解决一些复杂需求，适用性相对较低。

八、总结：

尽管 Ethscriptions 在价格和社区推广方面表现抢眼，但其技术局限性限制了其在开发者社区中的影响力。相对于 L2 解决方案，Ethscriptions 在可编程性和开放性上存在一定差距。然而，作为一个早期发展阶段的项目，Ethscriptions 仍具备发展潜力，尤其是在提高 NFT 铸造成本和推进大众化方面。投资者应谨慎评估其长期潜力和技术局限性，以做出明智的决策。

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