著名的分析师被称为绝对错误吗？他说这是比特币的牛市时间-那么数据说明了什么？

CryptoQuant 分析师在其声明中强调了看涨。那么分析和图表评论告诉投资者什么？

在一份新报告中， CryptoQuant分析师Sachi 发现，比特币(BTC) 的净未实现损益 (NUPL) 估值表明领先的加密货币已经开始了新的牛市周期。

NUPL 被称为用于评估 BTC 市场相对于市值的利润率的指标。低于零的值表示吸筹阶段，而高于 0.5 的值表示派发阶段。

Sachi 提请注意重点

据 Sachi 说，最重要的观察门槛是 0.2 级。在目前的行情中，BTC的NUPL已经走到了这个关键的位置。分析师对 BTC 历史表现的回顾发现，当 NUPL 指标达到或超过 0.2 时，通常出现在 128 天和 200 天移动平均线之间的黄金交叉标志着增持阶段的结束。这标志着牛市的开始。

Sachi 得出结论，牛市周期正在进行中，因为所有三个关键因素再次出现在当前周期中。他的积累速度变慢了，但唯一的原因是什么？

自加密货币交易所FTX意外崩溃以来，BTC 于 2 月 16 日首次突破 25,000 美元大关。尽管领先代币的价格随后继续低于 25,000 美元，但在几周内，投资者推测 BTC 将重新获得其价格地位，导致他们开设多个多头头寸。

然而，事情并没有像预期的那样发展，对价格进一步上涨的信心减弱了。3 月 3 日，由于围绕Silvergate Capital 的不信任和怀疑情绪，BTC 的价格突然下跌 5%，从 23,500 美元跌至 22,240 美元，投资者信心进一步暴跌。这导致清算先前开立的多头头寸。

幸错了吗？

虽然 Sachi 表示积累的下降和其他因素开始了新的牛市周期，但在查看链上数据和价格图表时却发现了相反的情况。首先，BTC的持仓量自2月21日以来一直呈下降趋势。未平仓合约的减少与资产价值减少 10% 的时间一致。

当加密资产的持仓量下降时，意味着市场上待处理的合约或头寸数量减少。这通常伴随着市场情绪的下降或愿意在市场上建仓的交易者数量的减少。正如预期的那样，这会降低资产的价值。

此外，在日线图上，不断增加的加密货币分布使买家任由卖家摆布。RSI 和 MFI 等关键动能指标处于下行趋势，并保持在各自的中性区域下方。

同样，代币的Chaikin 资金流量(CMF) 在发稿时返回负值 -0.09，表明代币分散的严重程度。如果不改变信念，这通常会导致价格进一步下跌。

最后，看看 BTC 在交易所的融资率，可以确认在撰写本文时市场缺乏信心。根据 CryptoQuant 的数据，截至撰写本文时，空头头寸已经超过多头头寸。这是年初以来的最高负融资利率。

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