中心化交易所审查将刺激去中心化交易所的研究

FTX 交易所崩溃后监管集中式加密货币交易所的推动对于那些希望扩大对加密货币的理解的人来说可能是一个净积性因素。我并不是提倡或反对监管的人这样做，而是作为加密货币参与者随着环境变化而适应的人。

我认识到监管的重要性，但有时对监管背后的动机持怀疑态度。我也住在地球上，因此我带着一个假设四处走动，但监管就像糟糕的交通一样，在很大程度上是不可避免的。

• 2 月 9 日，我们看到Kraken 同意关闭其在美国的加密货币抵押业务，并向美国证券交易委员会支付 3000 万美元的罚款。

• 2 月 23 日，SEC 反对Binance.US购买现已倒闭的加密货币贷方 Voyager Digital 资产的交易。

• Coinbase 也面临审查，不得不公开声明其质押产品与 Kraken 被迫停止提供的收益产品“根本不同”。：

这三件事都涉及中心化交易所（CEX）。“中央”这个词现在看起来确实像是一个监管靶心。

当我在我的加密货币之旅的早期，中心化交易所是一个受欢迎的入口，我可以在那里设置一个账户，链接到一个银行账户（让我轻松地将法定货币带入数字资产领域）然后按下一个按钮看到我刚刚购买了比特币 (BTC)。我还在了解你的客户 (KYC) 过程中提供了大量个人信息。

对于纯粹主义者来说，这一切都与去中心化、无信任、点对点交易的加密理念背道而驰。我实际上认为中心化交易所的存在是积极的。对于许多投资者来说，它代表了一种通过负责任的实体进入该领域的舒适方式。我希望他们留下来。

但我也了解最近的打击行动——坦率地说，我认为在 FTX 破产后已经获得了一些更严格的审查——将加速那些愿意涉足去中心化交易所 (DEX) 的人的学习曲线，这些交易所运营与您在传统金融 (TradFi) 中看到的任何事物都截然不同。

作为一名投资者，我的兴趣不仅仅在于交易所本身，还有与它们相关的代币及其经济。对于来自 TradFi 世界以市场为中心的人，这需要一定程度的承诺来学习许多这些协议背后的技术差异。

某些基本属性当然值得关注。对于初学者来说，使用 DEX 时，你将主要与代码打交道，而不是与人类打交道。数学而不是管理。与加密 CEXes 不同，DEXes 并不真正类似于纽约证券交易所或纳斯达克。

管理团队在 CEX 内做出的决定将在 DEX 中通过代币持有者之间的投票来处理。治理以去信任和去中心化的方式执行。

作为参考，市值最大的 DEX 是 Uniswap。与 Binance 的 BNB 代币（480 亿美元）相比，其 UNI 代币 50 亿美元的市值相形见绌。从某种意义上说，这说明了 DEX 领域中存在的潜在机会。

DEX 的资金分配也提供了一些有趣的机会。类似于传统世界中的股票回购，DEX 通常会通过代币销毁或代币回购和销毁将价值分配回代币持有者。简而言之，目标是减少资产的供应，这（当供需动态保持真实时）有助于增加资产的价值。

公平地说这是由中心化和去中心化交易所完成的，然而与 DEX 的区别在于CEX 必须同时考虑个人股东和代币持有者的利益，但 DEX 内部不存在此类冲突。

没有公司总裁或管理团队需要考虑，只有代币持有者自己，他们通常可以投票支持或反对支付机制。该决定取决于网络本身。

DEX 代币通常在收益产生、降低交易费用和治理的基础上为持有者提供激励。随着网络使用需求的增加，资产的价值也可能会增加，而不会出现渎职行为和监管机构的极端目标（至少目前如此）。

总而言之，加强对中心化交易所的审查可能会增加对去中心化交易所的了解和采用。在许多方面，这与最初的比特币白皮书更接近，后者在很大程度上拉开了一切的序幕。

每周挑战：数字资产力量小时

我认识很多金融专业人士，他们会抽出时间进行“研究”（也就是阅读新闻）。挑战在于每周至少花一个小时来学习数字资产。CoinDesk的数字资产分类标准有500种资产等着你。（如果这听起来很无聊，请提醒自己沃伦巴菲特长期以来一直用 10-Ks 来做这件事 – oof。）

您对单个资产的用例了解得越多，您就越能在比特币 (BTC) 和以太坊的以太币 (ETH) 之外实现多元化，无论是选择单个资产还是采用指数方法。数据表明，它还可以为您带来竞争优势。

例如，Bitwise最近对财务顾问进行了调查。其中一个问题让我犹豫不决。问题是：您觉得加密货币市场的哪些领域最有趣？

当我查看答案时，注意到 BTC 和 ETH 在 Web3 中的主导地位以及落后于元宇宙的方式，我忍不住想“顾问们真的在回答问题的答案吗？” 比特币是最大的数字资产，但最有趣的是什么？我认为他们实际上是在下意识地回答这个问题：你最了解加密货币的哪一部分？人类往往对我们不了解的事物不感兴趣，尤其是在技术方面。后续问题强化了我的想法。大多数顾问都从传统媒体获得加密教育，这些媒体关注 BTC、ETH、监管和 Sam Bankman-Fried 传奇的最新消息。

为什么这很重要？这表明一些最老练的投资者——财务顾问——缺乏对数字资产的广泛了解。

Runa Digital Assets 的首席执行官 Jennifer Murphy说：“长期投资者最好确保他们的投资组合包括将在未来几十年不成比例地推动市场回报的潜在财富创造者。”

“潜在的财富创造者”是将在未来十年生存和繁荣的加密用例。有人可能会争辩说，BTC 和 ETH 以外的资产可能是更大的财富创造者，因为更新意味着它们有更长的增长跑道。

例如，以CoinDesk Indices 的文化和娱乐部门的一部分，曾经很受欢迎的元宇宙为例。现在对元宇宙及其底层数字资产的关注要少得多。然而，Statista 最近的数据报告称，到 2030 年，元宇宙的市场收入可能达到 4900 亿美元，高于 2022 年的 450 亿美元。

元宇宙是巨大的并且不断发展的。星巴克和美国国家篮球协会等品牌正在测试数字体验。贝莱德刚刚推出了元宇宙交易所交易基金(ETF)。Pantera 和 a16z 等风险投资公司仍在向 metaverse 初创公司投入数百万美元，为该行业的发展提供资金。

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