发行新股增资还债啰 微策略终于要整顿其财务状况了吗

微策略在周五（2/17）向美国证券交易委员会SEC提交关于其A股销售公开说明书的补充文件，打算再发行出售其A股，并称筹集的资金除了购买比特币外，也可能用于偿还债务，包括与Silvergate Bank签定的定期贷款。

微策略除了发债，亦透过发行新股增资，2021年透过Jefferies LLC发行1，413，767A股，发行价为727.64元，共募得近10亿美元。 2022年亦与Cowenand CompanyLC和BTIG，LLC签订新股销售协议，并以213.16元的均价发行了218，575股的A股，共募得4，640万美元，根据此销售协议，微策略至多可发行5亿美元的新股，而微策略显然打算利用近期比特币和股价的反弹，积极使用剩下4亿多的额度，为公司财务做更灵活的应用。

依据微策略公布的年报，我们将其债务再做了一次整理如下表。

而微策略提交给SEC的文件中说明，微策略打算回购2025年到期的0.750%可转债和2027年到期的0%可转债，以及2025年担保贷款。

其中2025年担保贷款是与Silvergate Bank签定，并以比特币为担保的贷款，利率为纽约联邦储备银行网站公布的有担保隔夜融资利率30天平均利率加上3.70%（截至2023年2月15日为4.42%，也就是目前的利率高达8.12%），并设有利率下限3.75%，到期日为2025年3月23日。

如果要提前还款，则需支付预付本金余额的0.50%（2023/3/23前还款）或0.25%（2023/3/23后还款）提前还款溢价。 因为美联储持续加息，这笔贷款的利息日益沉重（其年报中提及2022年利息为770万美元），故虽有提前还款的罚款，微策略可能会考虑于3月后优先偿还此贷款。

如同我们之前报道的，微策略已明显处于资不抵债的状况，从最近的年报中也呈现此一问题，微策略此次借由发行新股增资并可能优先用于偿还债务，也算是在景气尚不明朗情况下的必要之举。

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