链上数据显示，比特币杠杆率已飙升至历史新高，表明市场可能正走向高波动性。

比特币所有交易所估计杠杆率设定新的 ATH

正如 CryptoQuant帖子所指出的，融资利率保持中性，而市场上的杠杆率有所增加。

“所有交易所估计的杠杆率”是衡量比特币持仓量与衍生品外汇储备之间比率的指标。

这个指标告诉我们的是投资者目前在 BTC 期货市场上使用的平均杠杆数量。

当该指标的值很高时，这意味着用户现在正在使用大量杠杆。从历史上看，这样的价值导致了加密货币价格的更大波动。

另一方面，该指标的价值较低表明投资者目前并未承担高风险，因为他们没有使用太多杠杆。

现在，这张图表显示了过去几年比特币杠杆率的趋势：

正如你在上图中看到的，比特币估计的杠杆率最近飙升并达到了新的 ATH。这意味着投资者平均使用大量杠杆。

过去，过度杠杆化的市场通常变得高度波动的原因在于，这种情况导致大规模清算变得更有可能。

在高杠杆期间价格的任何突然波动都可能导致大量合约一次被清算。但它并没有就此结束。这些清算进一步放大了造成它们的价格变动，因此导致更多清算。

以这种方式级联的清算被称为“挤压”。此类事件可能涉及多头或空头。

比特币资金费率（多头和空头交易者之间交换的定期费用）可以让我们了解可能的挤压方向。

CryptoQuant 指出，该指标目前具有中性值，这意味着市场在空头和多头之间平分秋色。因此，很难说近期可能出现的挤压可能倾向于的方向。

事实上，最近几周比特币的波动性非常低，但由于杠杆率如此之高，价格波动可能只是时间问题。

BTC 价格

在撰写本文时，比特币的价格浮动在 1.96 万美元左右，在过去一周上涨了 2%。

最后：

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