PUMP代币公售前夕：Hyperliquid盘前溢价50%，社群看多空两面倒

台 湾时间 12 日晚间 10 点，Solana Meme 币发行平台 Pump.fun 将公售原生代币 PUMP，目标募资 6 亿美元。

公𫔭销售前，盘前价格已比 0.004 美元的 ICO 价高出三至四成，交易量飙破 3.46 亿美元。已经有大型投资者同步在永续合约市场布建约 1,900 万美元空单，多空分歧怎麽看？PUMP 已经成为社群近期看法最两极的新币上市事件。

盘前溢价点燃散户热情

Hyperliquid 盘前价格 触及 0.006 美元，溢价约 50%。币安盘前交易报价落在 0.0052 至 0.0056 美元，同样高出三成以上。

预售市场永续合约成交量突破 3.46 亿美元，未平仓金额 1.15 亿美元，显示散户与短缐资金对首日暴涨抱持高度信心。

部分社群预测，ICO 首小时售罄机率达 70%。交易所层面，Bybit、Kraken、Bitget、Gate.io、KuCoin、MEXC 都参与销售，其中 MEXC 推出六折方案，意在扩大参与度。

巨鲸对沖曝露风险意识

高溢价背后，巨鲸并未随波起舞。大口资金在 Hyperliquid 等平台建立约 1,900 万美元空单，用来对冲现货部位可能面临的回调。过去 24 小时多头清算金额约 42 万美元，反映高杠桿操作的脆弱。

这类避险操作常见于新币上市：先领取配售，再靠期货锁定收益，若价格冲高即平空，若拉回则现货获利被空单对沖。但要小心的是，也许主力会利用相反操作狙击多空。

40 亿美元估值考验续航力

以 ICO 价格计算，PUMP 的完全稀释估值（FDV）约 40 亿美元，在新发行代币中名列前茅。部分社群已表示，该估值相对同类迷因平台专案偏高，存在泡沫风险。尤其是当前 Pump.fun 面临 LetsBonk 等竞品挑𢧐，市场主导权已出现鬆动。

PUMP 总供应量 1 兆枚，ICO 配售 3300 亿枚；团队、社群与早期投资者合计握有 57%。代币出售后将有 48 至 72 小时锁仓，但解锁完成后若缺乏新增需求，释出的筹码可能压抑价格。

PUMP 公售后走势，可考虑下面三项观察方式：

1. 首日成交量能否延续盘前热度
2. 巨鲸在锁仓期结束前是否平仓或加码
3. Pump.fun 能否扩大 Meme 币生态，带来实际使用需求。

老话一句，小心风险。如果您想参与公售或是外盘，要注意杠桿风险，设好停损停利不要头铁。

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