比特币闪崩是因为避险？中国𫔭始加仓黄金、美国银行预测2025下半年上看3000美元

加 密货币市场近 24 小时惨遭血洗，全网有超 57 万人被清算，爆仓金额超过 18 亿美元，创下近两年最高纪录。截稿前已经回弹至 97,239 美元，近 24 小时跌幅缩小为 1.82%。

黄金突破 2670 美元

但与此同时，黄金在昨日收盘强势上涨 27 美元，涨幅达 1.03%，报每盎司 2660.03 美元，截稿前进一步攀升至 2673 美元/盎司，表现亮眼，与比特币的疲弱形成鲜明对比。

对于黄金的上涨，分析师 Guillermo Alcala 指出，中东地区的不确定性加剧，以及中国人行持续加码购𧹒，是金价反弹的主要推动力。美国银行更乐观预测，金价在明年有望突破每盎司 3000 美元，但提醒投资者需耐心等待，因为目前的盘整期可能延续至明年上半年。

中国人民银行于上周末宣布，在暂停 6 个月后，于 11 月恢复黄金购𧹒。数据显示，2024 年 11 月底，中国黄金储备达 7296 万盎司，相较 10 月底的 7280 万盎司增加明显。

道明证券 (TD Securities) 大宗商品策略主管 Bart Melek 表示，中国央行重啟黄金购𧹒计画，是推升金价的关键动力。市场预期其他央行可能会效仿，再次引发一波国家层级的黄金𧹒盘热潮。

强劲的央行𧹒盘是今年金价涨势创新高的主要支撑力量之一，此外还包含避险需求。

避险需求助涨金价

1) 地缘政治风险

在叙利亚总统巴沙尔·阿萨德（Bashar al-Assad）政权倒台后，中东的不确定性日益增加。阿萨德家族自 1970 年以来统治叙利亚，长达 54 年，其政权的终结可能导致叙利亚出现权力真空，进一步加剧该国内部的动盪，并波及邻国，影响整个中东地区的安全局势。

此外，俄乌𢧐争远未结束。俄罗斯总统普丁（Vladimir Putin）上月底警告，俄罗斯可能会使用其新型高超音速导弹攻击乌克兰的决策中心，以回应乌克兰向其领土发射西方导弹的行为。

延伸阅读： 叙利亚阿塞德政权倒台，全球局势会迎什麽变化？比特币、黄金避险需求观察

2) 经济不确定性

川普执政后，可能对加拿大、墨西哥和中国进口美国的产品征收关税，这一政策若再次实施，可能引发新一轮贸易𢧐，为全球经济带来更多不确定性。

分析师指出：

全球宏观经济和财政前景仍存在诸多风险。我们预计，美国国债占 GDP 的比重将在下一任总统任期内的三年间创下历史新高。各国央行作为政府债券的主要持有者，可能加速寻求资产多元化，黄金自然成为主要选择之一。

这段话表明，对于央行来说，黄金是目前最具吸引力的资产。

3) 日圆套利平仓

动区昨日报导，日本内阁表示，日本第三季 GDP 年增 1.2%，高于经济学家预估的 1％，这让日本央行在下周 19 日的利率决议上，多了一分升息的底气。经济学家表示，12月升息可能性超过 50%。

若日本央行选择升息，可能引发日圆套利交易的大规模平仓，对全球资本市场造成一定程度的冲击。

由于以上种种避险需求，黄金的避险地位对金价有利。

比特币闪崩是因为避险？

目前看来，全球市场对黄金的避险功能共识似乎仍明显高于比特币。在宏观经济和地缘政治风险升温时，资金往往仍是从比特币流出（例如近期韩国戒严事件发生时，Upbit 的比特币重挫），转向黄金等传统避险资产。

特别是当前比特币市场高度依赖于华尔街资金的流入，这些高频交易机构一旦嗅到危机迹象，往往会迅速清仓高风险资产，将资金转向无风险套利的债券或黄金。因此，我们常见到黄金上涨而比特币短时下跌的现象。

但侭管黄金在短期内受益于避险需求，但比特币作为「数位黄金」的价值主张仍然具备长期吸引力，尤其是对年轻世代和热衷科技的投资者而言。

黄金与比特币的表现分化，实际上反映了投资者对避险资产的不同认知。短期内，黄金仍是避险资产的首选，但比特币的去中心化和高流动性，可能在未来宏观格局稳定时重新吸引资金关注。

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