比特币、黄金哪个对投资组合更好？Bitwise投资长：BTC才是真正资产

加 密货币资产管理公司 Bitwise 投资长 Matt Hougan 于 10 月 1 日在社交平台 X 上，发布了一项有趣的 研究 ，他比较了自 2014 年来，在传统的投资组合中加入比特币和黄金的不同效果，得出结论表示：

比特币能够极大提高回报率，而黄金则的确能够降低投资风险。

1/ Bitcoin and gold have historically had very different impacts on portfolios. Over the long-term, one has boosted returns without increasing risk, while the other has lowered risk without lowering returns.

A thread inspired by my latest CIO Memo. pic.twitter.com/fd9D4tcZer

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 1, 2024

比特币和黄金哪个更好？

为了验证自己的观点，Hougan 模拟了在传统的 60/40 股票和债券投资组合中，分配少量比特币和黄金所带来的影响。通过 Bitwise 的投资组合模拟器可以看出，如果自 2014 年𫔭始，仅配置 1％ 的比特币就能够将投资回报率提高 30％，而投资风险仅仅会略微增加；如果从一𫔭始就配置 5％ 的比特币，投资回报率则至少能够翻倍。

不过，相较于比特币，在投资组合中以不同比例配置黄金，即使从一𫔭始就分配给黄金 5％ 的资金，其投资回报率也仅仅会增加 2％；不过投资组合的风险的确也降低了。

针对自己的研究结果，Hougan 最终得出结论表示：

如果你想提高潜在回报率，且有较高的风险承受能力，那麽比特币是更好的选择。

如果你想降低风险并维持一定回报率，那麽黄金是最佳选择。

比特币和黄金不可兼得

从 Hougan 的研究可以看出，比特币和黄金一个能够增加回报，一个能够降低风险，显然会让不少投资者认为，将两者同时配置岂不是能够稳赚不赔？

然而，Hougan 却表示这并不是一种好的方案。因为这样做的投资者无非既想要高的回报率，也不希望承担太大风险，但实际上这样做后，其投资回报率会降低至全押註比特币的一半，但风险水平却依然会升高：

黄金对于投资组合的夏普值（Sharpe Ratio）几乎没有影响，而比特币则会让夏普值大幅上升。

最后，Hougan 也明确表达了自己的立场，他认为对自己而言，比特币才是真正的赢家：

如果是我个人来看的话，基于这些夏普值，我会给出一个更简单的答案：比特币。

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