站在加密市场的十字路口：看涨/看跌观点全整理

我 们是否正处于加密市场新一轮大涨的边缘？还是这个周期已经结束了？这是当下热议的话题，双方都有非常强有力的论据。考虑到许多人将毕生积蓄投入到加密市场，利害关係极其重大。

这篇文章将总结未来 6 到 12 个月加密市场的多头和空头观点，并尝试对每个论点的力度给出一些看法。让我们一探究竟。

多头观点

1. 美国整体经济形势向好

通膨率已降至 3% 以下（见图 1），美国联準会準备𫔭始降息，企业盈利强劲，尤其是科技行业，而大多数经济指标显示美国经济呈中性至积极的趋势。

看起来，美国联準会的「软著陆」目标有望实现，即在降低通膨的同时避免将经济推入衰退。降息这一因素尤为诱人，因为这将进一步提升高风险投资的吸引力，随著利率下降，国债收益率也会随之下降。

2. 过去两次大选后，加密市场都出现了大幅上涨

我在推特上看到很多人分享这个观点和相关图表，认为加密货币在 2016 年和 2020 年大选后大幅上涨，因此可能在 2024 年大选后再次如此。

市场通常喜欢确定性，而美国大选正是一个充满不确定性的来源（2016 年和 2020 年都是如此）。但我认为，资料点还不够多，不能据此做出严肃判断，尤其是考虑到 2024 年的经济环境与 2016 年和 2020 年有很大不同。

3. 比特币在减半后表现出色

在加密推特上，我看到过很多版本的图表，显示比特币在 2016 年和 2020 年减半后价格大幅上涨。就像上面关于大选周期的论点一样，这种说法似乎过于简单和决定论。我觉得这些观点强化了加密货币有 「周期性」 这一概念，认为价格会在固定的间隔内呈抛物缐式上涨。

但我担心这些看法缺乏足够的资料支援，随著加密货币作为一个行业的增长，这样的观点会变得更难维持。当前 2 兆美元的加密市值要出现抛物缐式上涨，可能需要的不仅仅是 MemeCoin 和投机。

4. 比特币保持了稳定

侭管在 X 平台上负面情绪和看空观点认为加密货币不过是一个投机泡沫，但比特币的价格在超过 54,000 美元的水平上已经维持了几个月。

这种在相对高估值水平上的持续稳定，几乎没有先例，这使得一些观察者相信我们正处于一个盘整期，为下一次重大上涨做準备。加密货币比以前更成熟，尤其是比特币和以太坊的 ETF 的存在进一步巩固了这一点。

我觉得提供有力图表见解的一个帐户是 @Bluntz_Capital，他们最近释出了 2025 年比特币的目标，显示比特币在突破前会在 9 月与 10 月期间盘整，并预计年底前会创下新高。我完全不知道这是否会成为现实，但仅仅作为一种可能性分享。

空头观点

1. 负面的巨集观经济形势

许多人确信美国正走向衰退，认为「软著陆」只是一个神话。他们指出，失业资料上升以及最近几个月对劳动市场强度的下调。还有人认为，一旦𫔭始降息，通膨可能会再次爆炸，就像 1970 年发生的那样。

我认为这两种观点都有选择性地引用资料以支援自己的立场。自 2022 年第一季度和第二季度以来，我们没有出现过负增长，因此按定义，最早也要到 2025 年第一季度才能进入衰退。在我们真正经历负增长季度之前，不必过于担忧衰退。

通膨问题更难预测。降息后，通膨可能会逆转并重新上涨，我们只能静待其变。虽然通膨本应成为加密货币，特别是比特币的一个有利叙事，因为它被认为是对理论上超通膨的美元的终极对冲工具。

我看到的最后一个论点是，波克夏（Berkshire Hathaway）在过去一个季度显然大规模抛售了科技股，现在持有的现金比例达到了 2004 年以来的最高水平。看到这个传奇的价值投资者在降低风险确实很有趣，在上述所有巨集观指标中，这一点让我对未来的情况最为担忧。

2. 叙事的弱势地位

这是一种最终的中期观点，但可以说，加密货币最大的问题之一就是它没有做任何有用的事情，也没有解决任何重要问题。它的主要用途是投机。

比特币的价值并不在于作为一种实际使用的货币，而在于作为比黄金更优越的价值储存手段。当各国政府和主权财富基金争相持有比特币以对冲超级通膨时，它的价值将更高。

以太坊社群也大力宣传 ETH 作为「超声音货币」的类似叙事，由于费用销燬而具有通缩特性，但由于其在以太坊交易费用中心的地位以及其快速扩展套件的 Layer 2 网路（将 ETH 作为中心交换媒介）而需求旺盛。

然而，相比于下一代区块链，以太坊仍然较慢且昂贵，Layer 2 也带来了互操作性挑𢧐。而且，最重要的是，仍然没有真正的杀手级加密应用被全球数百万人（更不用说亿万人）使用。

许多指标表明，Solana 已经成为以太坊的有力竞争者，包括每日使用者、收入 / 费用捕捉、盈利应用、NFT 销售。侭管过去一年有许多令人鼓舞的发展，特别是在支付领域（VISA 整合、PayPal PYUSD 采用和 Stripe 整合）和去中心化物理基础设施网路（Helium 移动增长、Hivemapper 增长），但链上的大部分关注仍然集中在对 meme 币的赌博上（最原始的投机行为）。

而且，与去年九月整个加密市场表现不佳时不同，目前的估值已经很高。过去 12 个月中，Solana 上涨了 560%（并创下了市值新高），比特币在 3 月创下新高后上涨了 122%，许多币种上涨超过 2 倍。这些可能不是加密投机者所期望的高倍数，但这使得加密货币处于一个挑𢧐性的位置，要麽需要激发新的采用方向，要麽面临当投机能量耗尽时总会出现的卖压。

3. 2019 年的对比

著名比特币分析师科文（Benjamin Cowen）最近释出了一段视讯，认为当前的市场结构让他想起了 2019 年，这意味著加密市场可能会在美国联準会多次降息之后经历一段稳步下跌。这并不一定是对长期走势的看空，但与我们正处于区域性底部、价格将在年底前反弹的观点相对立。

我不确定哪一方的观点更具说服力，我感觉自己每天都在两种观点之间摇摆。这很困难…… 因为我不想在下一轮大涨之前降低风险。但我也不想贪心，错过在一年内上涨 5-6 倍的获利机会，然后最终持有可能在接下来两年内下跌 80% 以上的投机资产，如果我们再遇到加密冬天的话。

如果你正在努力寻找如何在这个市场中导航的办法，我祝你好运，希望这篇文章能为你的旅程提供一些有用的见解。

?相关报导?

Amber Group看空以太坊！单月转移5.7万颗ETH至交易所，价值超1.5亿镁

当比特币有了智能合约，以太坊、Solana还有戏吗？

巨鲸增持放缓》比特币受挫6.1万美元阻力位，下一步怎麽走？