中本聪美元来了！Arthur Hayes领投的稳定币USDe年化破27％，埋伏Ethena空投与互动教学

由交易所 BitMEX 创办人 Arthur Hayes 领投的稳定币 USDe 已在 19 日正式上缐，目前年化收益达 27.6％，本文将为读者介绍 USDe 是什麽、特色，以及如何埋伏空投的互动说明。
（前情提要： Arthur Hayes领投稳定币USDe！Ethena Labs如何透过以太坊打造「中本聪美元」？ ）
（背景补充： 取代USDT！Arthur Hayes：USDe将成「最大美元稳定币」；Ethena主网明年1月上缐 ）

美 元币定币新项目 Ethena Labs 于前（19）日发文宣布，USDe 已正式 上缐主网 ，并同时推出 分片奖励 活动（Shard campaign），参与该活动即有机会积累分片换取奖励，这也意味著其主要产品，「Delta 中性」稳定币 USDe 也正式向公眾推出。

新美元稳定币 USDe 是什麽？

USDe 的灵感来源于传奇交易员、交易所 BitMEX 创办人 Arthur Hayes，他于 2023 年 3 月撰写的一篇名为《 Dust on Crust 》的文章，其中他谈到了对新一代「中本聪美元」的构想，即建立一个由等量 BTC 现货多头和期货空头共同支撑的稳定币。

USDe 就是 Arthur Hayes 这一构想下的产物，并获得 Hayes 家族办公室的领投，其他投资者还包括 Binance Labs、Deribit、Bybit、OKX…等。不过要注意的是，Ethena Labs 最终选择将 ETH 作为提供支持的主要资产标的。

什麽是 Delta 中性？

至于 Hayes 提到的「Delta 中性」定义是，如果一个投资组合由相关的金融产品组成，而且其价值不受基础资产小幅价格变动的影响，这样的投资组合即具有「Delta 中性」的性质。

就 USDe 而言，由于该稳定币的抵押资产由等量的现货 ETH 以及期货 ETH 空头共同构成，现货持仓的 Delta 值为「 1 」，期货空头仓位的 Delta 值为「-1 」，二者对冲之后的 Delta 值为「 0 」，即实现了「Delta 中性」。

USDe 年化收益率当前达 27.6%

USDe 是一种基于 ETH 抵押结构的新型稳定币，其代币质押者可以获得来自抵押资产的两种收益：

• 第一是来自于现货质押的稳定收益： Ethena Labs 允许投资者将现货 ETH 通过 Lido 等流动性质押协议进行质押，以赚取 3％ 至 5％ 的年化收益。
• 二是来自于期货空头资金费率的不稳定收益： 透过「期现套利」的方式，例如在𧹒入一枚 ETH 现货的同时，透过合约做空一枚 ETH，这样能够在一定的时间内赚取资金费率。（资金费率并不稳定，但长期来看为正的时间占大多数）

USDe 就是透过上述两项收益叠加，来吸引用户质押。根据 官方数据 显示，目前 sUSDe（USDe 质押凭证代币）的即时收益率为 27.6％。

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USDe 的 潜在风险

不过在去年 10 月，哥伦比亚商学院教授、Zero Knowledge Consulting 创办人兼管理合伙人 Austin Campbell 曾发文拆解了 USDe 的设计结构。

他在文中指出，USDe 更倾向是一个 「结构性票据」而非稳定币，并剖析了 USDe 的四层潜在风险：

• 一是质押层面的安全风险，质押节点的安全性及可持续性是否可得以保证；
• 二是期货合约𫔭设平台的安全风险，无论是 DEX 还是 CEX 均存在骇客攻击风险；
• 三是合约可用性风险，有些时候可能根本没有足够的流动性来进行做空；
• 四是资金费率风险，虽然空顶级位的资金费率大多数时候为正，但也存在转负的可能性，如果在加权质押收益之后的综合收益率为负，对于 「稳定币」 而言是相当致命的。

USDe 空投埋伏与互动教学

根据 Dune 即时分析 数据 ，USDe 的总铸造数目前已经超 2.6 亿美元，过去三个月保持强劲的增长趋势。加上官方近期力推的奖励活动，可能会进一步推动成长。

虽然目前官方并没有明确说明获得的分片奖励未来有什麽赋能，但已吸引不少空投猎人的注意力。下面提供简单的互动说明。

根据 Ethena Labs 官方 说明 ，目前赚取分片奖励的方式有很多，例如提供 LP 流通性、购𧹒或是锁定/质押 USDe…等。

以下提供如何透过中心化交易所 Curve 中的 USDe 资金池提供流动性的官方操作步骤，以及完整影片教学：

• 登陆 Ethena 官网
• 输入推荐码（非必要）
• 在社交平台 X（原 Twitter）上发布参与 Epoch 1 的资讯
• 转到 app.ethena.fi
• 连结钱包
• 点选「购𧹒」并𧹒入 USDe
• 点选「流动性」，选择流动性池（LP）
• 在 Curve 中提供流动性以接受 LP 代币
• 将 LP 代币带回 Ethena「流动性」页面并锁定 LP 代币
• 接收分片奖励

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