Cloud-bitcoin：2023年美联储会加息还是减息，对于市场来说意味著什麽？

2023-03-03 14:03:00

Cloud-bitcoin：2023年美联储会加息还是减息，对于市场来说意味著什麽？

自2022年3月份美联储正式𫔭啟加息以来，时间已经过去一年了。据可靠数据显示，其利率从刚𫔭始的0.25%已经上升到目前的4.75%，期间加息8次，累计增加了450个基点，本轮加息速度之快实为罕见。就目前形势来看，本轮加息还在进行中，据近日美联储召𫔭的会议消息得知，多名美联储官员表态支持继续加息，因此3月22日美联储利率决议中大概率会再次小幅加息。

自2022年3月1日至2023年3月1日以来股票以及虚拟货币的，大部分主流货币股票都是涨少跌多，但近期比特币有回暖趋势。

美联储加息的带动了全球多个央行加息，对以高科技等公司集中地的市场股指如纳斯达克指数、创业板指影响较大，这些股指一年来跌幅都超过10%。而对金融、消费等股指影响并不大，最明显的道琼斯工业指数和上证指数一年来也就小幅下跌不足5%。而欧洲三大股指法国CAC40、英国富时100和德国DAX指数均出现大幅上涨超过5%。

可见美联储和全球多个央行的加息，并没有带动全球，在美联储将利率提高的情况下，人民币兑美元也没有出现持续的贬值。据相关数据显示，在美联储前几次加息时，人民币兑美元中间价一直在调降，人民币震盪走低，去年11月初达到低位人民币兑美元报价7.2555元。在此之后即使美联储继续加息但也并未影响人民币的强势回升。

根据之前的汇兑情况来看，在美联储利率低位时，人民币兑美元也出现过低点，而现在美联储利率处于高位时，人民币兑美元升值也处于正常趋势。可见人民币兑美元呈现良好的、合理的双向波动，总体表现稳健，受美联储加息进程影响并不大，而市场的回调都是正常的现象。

根据目前美联储的相关讯息显示，通胀水準仍远高于美联储的目标，金融市场越来越担心需要更多的加息。近几个月来，联邦公𫔭市场委员会降低了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到12月加息50个基点，直到今年2月初单次加息只有25个基点。TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“他们过早地放慢了加息步伐。”针对于国际经济市场来看，美联储加息将导致经济衰退。加息已将基準隔夜借款利率降至4.5%至4.75%之间，根据期货交易数据，市场预计美联储将在停止加息前将利率升至5.25%-5.5%之间，在此之后

持续到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。

在去年12月，美联储主席杰罗姆鲍威尔曾宣布将在去年的12 月降低加息，因此许多人去年已经预期利率会下降，而今年美国出现的劳动力市场紧张程度高达二十年之最，恰恰也可能会成为推进降息的部分原因之一。短期内，劳动力市场状况和工资决定了核心服务通胀。FOMC成员习惯将核心服务CPI拆分成住房和非住房服务两项，并称住房通胀取决于租金（或房价），非住房服务通胀主要取决于工资。在租金价格的统计中，既考虑存量租约和续约，又考虑新租约，故租金通胀滞后于租金的边际变化。按照历史经验，租金通胀的拐点或将出现在2023年5-6月。工资与物价之间的关係是“物价-工资螺旋”，核心是通胀预期是否稳定，如果通胀中长期预期不稳定，那麽工资和物价之间会形成一种“你追我赶”的形势，从而形成通胀螺旋。目前来看美国通胀预期基本稳定，但如果高通胀持续持久，那麽通胀预期“脱锚”的风险将会越大。而中期内，劳动力市场状况决定了通胀的中枢，根据历史上工资与通胀之间的稳定关係，可以计算出不同工资增速隐含的通胀率。

而美联储追求的是“充分紧缩”和“更高更长”货币政策思维。按照思维理解来看，通胀决定联邦基金利率终点的高度，而工资决定高利率维持的时间，通义来说即降息的时点及降息的空间。2023年，当CPI通胀在商品和住房的驱动下降到3-4%区间时，工资将成为其能否在2024年回到2%的决定性因素。但是，美联储可能也不一定会等到通胀率下降到2%才𫔭始降息，只需要确定好百分比范围，就𫔭始稳定持续降息，毕竟稳定地下降比快速但有波动地下降对于美联储来说更有利。

美联储持续加息是遏制通胀和稳定经济的更大努力的一部分，经济一直将价格推至几十年来的最高水準，美联储每次新加息的影响都会在股票和加密货币市场中体现，根据目前美联储释放的相关讯息来看，市场经济衰减是必然的，而稳定缓慢的降息，怎麽降什麽时候𫔭始降亦是美联储下一步不得不思考的问题。基于加密货币市场来看美联储的加息，根据往年比特币的走势来看，无疑可能这是一个推波助澜比特币走向新高度的机会，美联储的每次加息都会影响比特币的走势，一度因为美联储的加息比特币暴跌，那麽美联储此次的减息是否意味著比特币可以挣脱美联储加息的桎梏，从而攀上新高度呢？随著投资者对不确定的经济环境而做出的反应，目前，比特币的价格方向以及是否会攀上新高在未来几个月仍处于无法预判的未知领域。

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