長推:細數Lybra Finance面臨主要問題

2023-09-21 00:09:02

注:原文來自@Loki_Zeng發布長推。

Lybra Finance現在問題挺多的。

1/

eUSD的本質是機會成本~7%-mint APY;票面利率~5.5%的債券,天然向上脫錨。而peUSD是固定借貸成本為~1.5%的,根據供需向上向下脫錨都很有可能。v(一般向下的概率大一些)

2/

v1-eUSD的處理、v2 TVL遷移、DLP限制都做得不平滑,每一個環節都會導致TVL流失。

3/

把DLP要求從5%降低到2.5%是徹底的敗筆。本意是減緩TVL的流失,但事實上用戶本身只有兩類:5%和0%,降低到2.5%以後可能有0%的用戶會增加,但5%的用戶砸盤傾向是更大的。

以上問題本質上都是經濟問題,可以用經濟手段來解決,例如最粗暴的一種方式消除套利空間:

1)消除所有套利空間。允許協議自身質押 $LBR 按照零息鑄造eUSD,無限鑄幣將eUSD價格控制在目標區間上沿。兌換的USDC/3Crv在目標區間下沿無限托底peUSD。

2)peUSD引TRFM和DSR,用利率來調節供需。

3)協議套利盈余組成DLP作為公共商品供eUSD mint(一些第三方協議也在做DLP租賃的事情)。

DLP比例對mint pool起到加速作用而非決定有無。

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