14、资金费用

本文主要阐述资金费用的定义、资金费率、资金费率的构成、计算等相关问题。

正如我们所知，在期货合约到期之前，其价格有可能会偏移现货价格；这之间的价差称为“基差”。当期货合约接近到期日时，基差将逐渐趋近于零。

由于永续合约没有结算和到期日，是如何缩小基差并使其最新市场价格始终锚定现货价格呢？这是因为采用了资金费用机制。

资金费用是大币网（Dcoin）确保最新市场价格始终锚定全球现货价格的主要机制，有点类似于现货保证金交易里持有仓位的隔夜利息。

资金费率收取时间：每8小时为一期，每期结束时进行结算。即00:00-08:00为一期，结算时间为08:00；08:00-16:00为一期，结算时间为16:00；16:00-次日00:00为一期，结算时间为00:00。以上时间均为UTC 8时间为准。如果资金费率为正数，多仓将支付资金费用给空仓。反之，如果资金费率为负，空仓将支付资金费用给多仓。交易者只有在这些时间截点持有仓位才需支付或收取资金费用。如果交易者在指定的资金费用时间戳前平仓，则无需支付/获取任何资金费用。

资金费用 = 仓位价值 * 资金费率。

在了解资金费用是如何使得最新市场价格始终锚定现货价格之前，我们需要了解资金费用的关键因素，资金费率的构成。资金费率主要分为两部分，分别是利率和溢价指数。

1.利率：基础货币和计价货币组成。

例如：BTC/USDT永续合约的基础货币是BTC，计价货币是USDT。换言之，利率是这两种货币之间的利率函数：利率 (I) = (计价利率指数 - 基础利率指数) / 资金费率时间间隔。

其中：

基础利率指数 = 基础货币的借贷利率

计价利率指数 = 计价货币的借贷利率

资金费率时间间隔 = 8

2.溢价指数= ( Max ( 0 , 深度加权买价 - 标记价格) - Max ( 0 , 标记价格 - 深度加权卖价)) / 现货价格 标记价格的合理基差率

资金费率根据各合约资金费率间隔时间的利率和溢价／折价部分计算而得。大币网（Dcoin）设定 /- 0.025％区间为缓冲带。

资金费率= 溢价指数 clamp (利率- 溢价指数, 0.025%, -0.025%)

所以，当（利率 - 溢价指数）介于 /- 0.025%之间时，资金费率 = 溢价指数 （利率 - 溢价指数）= 利率。

也就是说，资金费率将等于利率。该计算出来的资金费率将会用于计算交易员的仓位价值，然后在相应时间戳算出需要支付或收取的资金费用。

为确保交易者可以使用最高杠杆，大币网（Dcoin）对每个永续合约的资金费率做了限制：资金费率上下限；每次资金费率波动上限。

资金费率限额：资金费率在资金间隔区间的变化不得超出各合约所设置的上下限。大币网（Dcoin）对资金费率设定了上下限达到以下目的：

a) 保证投资者可以使用最高杠杆；

b) 避免出现收取资金费用的同时引起大量爆仓。

*资金费用由多空双方互相收取，大币网（Dcoin）平台不收取资金费用。

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