嘉盛中国：MLF超额暂缓降准
2020-09-15 16:09:32
嘉盛中国关注到因为近期同业存单利率持续走高，市场高度关注9月MLF的操作情况。9月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年9月15日人民银行开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对9月17日MLF到期的续做)，充分满足了金融机构需求。今日无逆回购操作。此次一年期MLF操作中标利率为2.95%，持平于上次。
数据显示，今日有1700亿逆回购到期。此外，9月17日到期的MLF规模为2000亿，意味着央行此次净投放流动性2300亿。
江苏一位银行资金交易员称，目前同业存单利率依旧坚挺，六个月存单都已经超过2.95%了，一年都3%以上了，这次拿MLF很合算，关键是央行愿意给多少。
对银行而言，MLF是偏长期的稳定负债，且目前MLF成本已经明显低于存利率单。本月MLF加量续做，向市场传达央行维稳资金面的明确信号，缓和市场对银行长期负债缺乏的担忧，同时有利于中短端利率的企稳。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次MLF增量续做，可能也意味着短期内央行实施全面降准的可能性下降。全面降准是向各类商业银行补充中长期流动性的最直接手段。但在当前货币政策更加注重稳增长与防风险之间平衡、房地产调控整体趋紧的背景下，9月实施降准不利于稳定市场预期。
此次MLF操作利率保持不变，意味着9月LPR报价大概率不变。一是央行的政策利率不变，二是银行资金成本未见明显下行。
市场利率方面，DR007在2.18%左右，DR001在1.80%左右，仍保持在相对平稳的状态。
2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革，改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。其中，LPR每月20日(遇节假期顺延)报价。同时MLF操作日期也逐步固定：今年以来，MLF几乎都是每个月15日操作，遇节假日顺延。
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