大餅明日減半是看跌還是看漲？

2024-04-19 22:04:25

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比特幣減半概述

比特幣發行的透明度和可預測性是該資產區別於世界上任何其他資產或貨幣的關鍵特徵。沒有其他資產具有可計算的通貨膨脹計劃，並且可預見的供應事件會在一夜之間將每日發行量減少 50%。比特幣的匿名創建者中本聰將比特幣減半功能編程為應對法定貨幣持續貶值的對策。

2024 年 4 月 20 日，比特幣將在區塊號 840,000 處經歷第四次減半。在每次減半事件期間，區塊獎勵（也稱為「區塊補貼」）（代表每個开採區塊支付給礦工的新發行的比特幣數量）會減少一半。比特幣第四次減半後的區塊獎勵將從 6.25 BTC 下降至 3.125 BTC（相當於每日從約 900 BTC 減少至約 450 BTC）。因此，比特幣的年化發行率將從約 1.7% 下降至約 0.85%。根據 Coin Metrics 的數據，到第四次減半時，比特幣總供應量的 93.7% 將進入流通。

每 210,000 個區塊（大約每 4 年）減半一次，在比特幣第四次減半之後，網絡將再經歷 30 次減半。減半預計會發生到最後一個比特幣最終被开採出來為止，預計這將在 2140 年之後的某個時候發生。一旦所有比特幣都被开採並流通，礦工將不再獲得區塊補貼，而將完全依賴交易費和其他形式鏈下支付。

比特幣大約每 4 年計劃減少發行量，這是其透明、可預測的貨幣政策的支柱，並使比特幣成為可證明的稀缺資產。最重要的是，比特幣的貨幣政策是由網絡利益相關者（礦工、節點、开發者）之間達成共識執行的不可變代碼。比特幣的稀缺性及其貨幣政策的可預測性與世界法定貨幣的顯着貶值形成鮮明對比，這也使比特幣獲得了衆所周知的「數字黃金」綽號。

減半對比特幣價格的影響

減半對比特幣價格的影響是每次減半都會發生的持續爭論。雖然從歷史上看，市場參與者將減半視為比特幣價格的看漲事件，但反對觀點認為減半對價格的影響可以忽略不計。以下是市場目前對減半對 BTC 價格影響的看漲、看跌和中性看法的細分。

看漲觀點：比特幣區塊獎勵減少 50%，使得比特幣作為一種資產整體變得更加稀缺，同時減少了礦工拋售的絕對數量。礦工一直被認為是比特幣的強制賣家，因為這些業務是資本密集型的，而比特幣銷售是礦工的主要收入來源。因此，礦工總是將部分區塊獎勵出售為法定貨幣，以支付能源、勞動力、債務和新機器等運營費用。許多人認為，在 2012 年 11 月、2016 年 7 月和 2020 年 5 月減半之後，與採礦界拋售壓力減少相對應的供應增長減少導致比特幣價值上漲，並且在第四次減半之後也可能會出現同樣的情況。將減半視為價格看漲情緒的市場參與者也使用廣泛流傳的庫存流量模型來量化比特幣供應減少對價格的影響。這種觀點的支持者通常認為，投資者沒有正確考慮到當前比特幣估值的減半。

看跌觀點：由於比特幣價格歷史上首次接近歷史最高點，將減半視為比特幣價格看跌情緒的市場參與者認為，市場已經適應了前三次減半，並且已經本次活動定價。在最近兩次減半之前，BTC 較之前的歷史高點下跌了 42% 以上。實際上，在比特幣供應計劃的現階段，2017 年和 2020 年的牛市尚未开始。每次減半對比特幣供應動態的影響必然會減少一半，而且影響會隨着時間的推移而下降。例如，從絕對值來看，每天發行 900 個 BTC 減少到每天 450 個 BTC，比每天 7200 個 BTC 減少到 3,600 個 BTC（第一次減半）要小得多。考慮到比特幣目前每日發行 900 BTC 與資產每日流通量相比可以忽略不計，減半後每日新增 450 BTC 發行量對 BTC 價格的影響微乎其微。此外，看空者認為，礦工收入的減少可能會導致採礦業的混亂，並使比特幣網絡的安全性降低。

中立觀點：有效市場假說表明，比特幣過去和未來的減半與「新信息」相反，不能被視為供應衝擊。比特幣透明且可預測的發行時間表應始終反映在市場中。減半後的牛市可能更多地與需求變化而不是供應變化相關，甚至可能與全球市場流動性、央行利率和其他宏觀條件等因素更相關。

從歷史上看，比特幣在減半後的炒作階段進入牛市，該階段持續 0 至 600 天。2012 年第一次減半（第一周期）後，比特幣價格在減半後 367 天達到周期頂部。在 2016 年第二次減半期間（第二周期），減半後的價格發現速度較慢，並在減半後 525 天達到周期頂部。2020 年第三次減半（周期 3）在減半後 546 天達到周期頂部。

如果歷史重演，我們目前正處於吸籌階段的尾聲，並將在 2024 年的某個時候慢慢進入炒作階段。

中東衝突對全球金融市場的影響

首先自然是中東地緣衝突對全球金融市場的影響，首先我們需要明確一點，從去年機構大踏步入局以來，尤其是今年初現貨 ETH 通過後，大餅的「避險資產」屬性其實就成為了一種玄學，本質上反而是「風險資產」——與全球宏觀環境與牛熊周期的聯系更為緊密。

而此輪伊朗與以色列爆發的衝突連續劇，某種程度上加劇了中東地緣政治風險拖累全球石油供應的可能性——就在今日上午的最新衝突消息傳出後，美國 WTI 原油期貨價格日內漲超 2.5%，一度站上 85 美元 / 桶，布倫特原油期貨價格也最高漲超 89 美元 / 桶。

如果衝突擴大甚至涉及雙方的核設施，可能會促使油價持續上漲，而這無疑會使美國的抗通脹進程雪上加霜，進而推高美聯儲未來選擇繼續加息的可能性，因此比特幣作為「風險資產」，受加息預期走強的影響，下跌似乎也情有可原。

與此同時，這也讓近期風聲鶴唳的美國股市疑雲密布——受今早消息的影響，美股三大股指期貨跌幅擴大，納斯達克 100 指數期貨跌超 2%，標普 500 指數期貨跌 1.5%，道指期貨跌 1.32%。

CPI整體態度轉鷹

此外，近兩個月來，市場原先對今年年中CPI轉向降息的預期明顯動搖，主要是越來越多的美聯儲高官开始提到「加息」：

先是「美聯儲三把手」、紐約聯儲主席威廉姆斯警告稱，如果數據顯示，美聯儲需要加息以實現目標，那么美聯儲就會加息；亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，如果美國通脹上升，對加息持开放態度。

更為關鍵的是，在本周鮑威爾的講話中，他也表示通脹缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間內發揮作用可能合適，而一直被視為「新美聯儲通訊社」的華爾街日報記者 Nick Timiraos 對此點評稱，美聯儲前景展望發生明顯轉變，這似乎打破了他們可能「先發制人」降息的希望。

要知道去年底今年初，市場預計的 2024 年美聯儲降息節奏還是 5-7 次，且為 3 月份進行首次降息.... 這也促使美債收益率再度狂飆，10 年期收益率更是突破 4.75% 關口，華爾街投行甚至警告短期或「重返 5% 時代」。

同時 4 月以來美國一系列金融相關數據密集發布，包括零售銷售數據，以及初請失業金人數、非農就業數據等，均表現強勁，無論可信度如何，至少從數據維度再度為加息提供了空間。

在此背景之下，部分風險資金進行倉位調整就在情理之中。

為什么減半很重要

減半是比特幣透明、可預測、通縮貨幣政策的體現。減半事件強化了比特幣的基本價值主張，包括其开放的點對點網絡、有競爭力的採礦業、去中心化的節點網絡和活躍的开源开發社區。減半本身就是比特幣區別於其他資產稀缺性的機制。

比特幣不變的貨幣政策加上 2100 萬的硬上限，對於宏觀資產來說是革命性的概念。比特幣每日發行時間表的透明度使世界上任何擁有計算機的人都可以自行驗證比特幣的發行是否按計劃進行，而無需依賴或信任中介機構。此外，比特幣網絡中的每個節點都可以確認 2100 萬硬頂供應保持完好。

比特幣固定供應的可預測性和透明度使這種新興資產成為法定貨幣的可行替代價值儲存手段。與比特幣的固定供應量不同，法定貨幣受央行酌情行動的影響，央行有權調整貨幣供應量以管理經濟穩定或刺激增長。這種自由裁量權導致所有法定貨幣的總供應量不受限制，並且發行時間表不可預測。在評估央行行為時，這種不可預測性的影響是顯而易見的。為了應對 COVID-19 大流行造成的全球經濟動蕩，美聯儲憑空印制了 5 萬億美元，使央行資產負債表增加了一倍多。這種印鈔與美國政府的財政支出一起滲透到美國經濟中，有助於減輕封鎖和 COVID-19 措施的負面影響，並刺激經濟，但最終導致了數十年來最嚴重的通貨膨脹。每日在JY16980都有分享建議。即使是被譽為最古老的稀缺貨幣資產的黃金也缺乏明確的總供應量，其產量雖然受到市場動態而不是央行政策決定的影響，但仍然不可預測。

BTC\ETH支撐和壓力

大餅支撐： 61500 壓力：66000

姨太支撐：2850 壓力：3150

4.18熱點資訊

日內熱點資訊：

?距離比特幣減半已不足12小時

?新加坡支付公司Triple-A 推出對PayPal穩定幣的支持

?某巨鯨過去5天又通過Binance和Uniswap买入41,338枚ETH

?美聯儲卡什卡利：可能要等到2025年才能降息

為什么你在牛市還在虧錢？行情上升其唯唯諾諾下跌時你重拳出擊，看好的碧種不敢上，賣的碧都是拍大腿，賣完後又上漲，節奏一但踏錯，步步錯！！！