Artemis 研报：来自稳定币支付采用的一线数据

众所周知，稳定币已经从仅仅作为加密交易提供便利的交换媒介（无需依赖银行工具），发展成为在消费者和企业支付中更广泛使用的工具。 近期，主要支付公司如 Visa 、 Mastercard 和 Stripe 已经开始将稳定币纳入其支付流程。

在这样的一个趋势背景下， 作为一个基于区块链的， 新兴 兴起的主要支付和结算网络， 稳定币整体供应量约为 2390 亿美元，五年前还不到 100 亿美元。大约有 1000 万个区块链地址每天进行稳定币交易。超过 1.5 亿个区块链地址持有非零稳定币余额。

尽管交易量很难精确估算，但像去中心化金融（ DeFi ， 7.8 万亿美元）、中心化交易所（ 4.3 万亿美元）和验证可提取价值（ MEV ， 1.9 万亿美元）等领域，其年化交易量都超过 1 万亿美元，并支持了多种应用场景。国际清算银行（ BIS ）也估计，每年约有 4000 亿美元的跨境交易通过 USDC 和 USDT 结算。

超过 99% 的稳定币以美元为参考，并且相应地由美元资产支持。 如果将稳定币视为一个国家，它将是美国国债的第 14 大持有者。美国财政部部长Scott Bessent 曾表示：“我们要保持美国作为全球主导储备货币的地位，并将利用稳定币来实现这一目标。” 财政部借贷咨询委员会估计，到 2028 年，稳定币的供应量将增长到 2 万亿美元。

然而，关于稳定币支付的具体数据历来稀缺，通常通过自上而下的方式估算（即查看链上所有稳定币交易并试图剔除噪声源的方式），但是这些估算依旧是不完整的。去年， Artemis 、 Castle Island 和 Visa 联合发布了一项针对五个新兴市场国家的调查，试图了解普通稳定币用户如何在经济生活中使用稳定币。但关于已知稳定币支付量的具体数据并不存在。

为此， Artemis 联合 Castle Island 与 Dragonfly ，在本研究中呈现了一个由 31 家基于稳定币的支付公司提供的全新数据集，这些公司代表终端用户处理交易， 包括对 20 家基于稳定币的支付公司进行了调查，并结合了来自 11 家其他公司的估算数据，这些公司涵盖了各个领域（包括 B2B 、 P2P 、 B2C 、卡支付和预融资）。这是迄今为止最全面的报告，相信它涵盖了新兴稳定币支付领域大部分的交易量。

通过研究，我们能够得出数据如下：

尽管涵盖的样本并不能代表全球稳定币支付的完整图景，但是我们依然能够从本报告中最一线的数据中看到稳定币在全球支付场景中的采用情况，包含了区域分布，以及交易的类别。

由此，本文编译了 Artemis 最新的研究报告： Stablecoin Payments from the Ground Up ，以期为在加密航海时代的我们提供指引。报告原文：

https://reports.artemisanalytics.com/stablecoins/artemis-stablecoin-payments-from-the-ground-up-2025.pdf

一、稳定币核心指标

根据贡献公司的数据和链上额外预估，我们能够描述 2023 年 1 月至 2025 年 2 月期间，各种支付类型下的 942 亿美元稳定币结算情况，其中绝大多数结算直接在区块链上完成。这些结算的年均处理速度在 2025 年 2 月达到了约 723 亿美元。

B2B 支付占了大部分流量，其次是 P2P 转账，其次是卡支付（通常是与稳定币钱包相连的借记卡或预付卡），以及 B2C 支付。

在按发送价值占比来看，用于结算客户资金流最受欢迎的区块链是 Tron ，其次是 Ethereum 、 Polygon 以及币安智能链 Binance Smart Chain 。这与我们 2024 年报告中的调查结果相呼应，该调查发现用户优先使用这五大区块链，不过当时以太坊是最受欢迎的网络。

下图所依据的数据是参与提供数据的公司所提供的全部数据的一个具有代表性的子集（占比 57% ），因为并非所有参与方都按区块链分类报告了其资金流。这些数据还与通过直接监测区块链节点得出的 Artemis 估算数据进行了验证比对。

参与提供数据的大多数公司都使用多个区块链进行稳定币结算。在本研究涉及的公司中，波场、以太坊和币安智能链是最受欢迎的网络，尽管还有更长尾的一系列被支持的区块链。

在被调查的公司样本中， Tether 的 USDT 是以远超其他稳定币的使用率成为研究对象公司用于结算资金流的最受欢迎的稳定币。我们将在报告的后文中探讨 USDT 与 Circle 的 USDC 在各个国家之间的使用情况对比。

根据参与研究的公司提供的地理数据，结合通过查看链上实体在交易到达区块链节点时的 IP 地址和时区而额外获得的地理归属估算，我们能够识别出产生大部分稳定币交易的国家。美国、新加坡、中国香港、日本和英国是位居前列的稳定币发送国家。

在本研究纳入的公司中， 新加坡 — 中国通道 成为稳定币流动最为活跃的通道。接下来的七个最大通道都涉及美国，这凸显了美国在全球稳定币使用中的核心地位。新加坡和中国香港也频繁出现，反映出它们作为区域金融中心的重要性以及其在跨境稳定币活动中的深度融入。

跨境支付的一个用途是替代汇款，汇款在全世界仍然很昂贵，尤其是在更广泛使用的渠道之外。基于稳定币的汇款可以在交易所之间直接流动，从而降低成本和延迟。在印度、尼日利亚和墨西哥等高度采用加密货币的国家，通过区块链轨道结算的汇款已经取代了传统汇款，通过代理银行或像 Wise 或 Remitly 这样的金融科技公司实现。

案例 A——Binance Pay 消费级支付工具

Binance Pay 是币安交易所内嵌的一种无接触、无国界且安全的全球加密货币支付解决方案。 Binance 是全球最大的中心化交易所，拥有超过 2.7 亿注册用户。 Binance Pay 允许用户和商家在全球范围内进行加密货币支付，而无需支付任何矿工费（ gas fees ）。 Binance Pay 将加密货币的力量带入日常交易中。目前，币安支付支持：

Binance Pay 旨在让加密货币在日常生活中变得实用、易于获取且有用 —— 从 P2P 转账到数千家线上和实体店的无缝支付，其为用户提供了零矿工费的即时交易、多货币支持，以及通过二维码、应用程序内流程或线上和实体店商家的支付链接进行无缝交易的方式。目前， Binance Pay 已与 Pix 集成， Pix 是由巴西中央银行开发的即时支付系统，拥有超过 1.74 亿用户和 1500 万企业，这使得用户能够进行实时加密货币与巴西 reais 的支付。

对于商家来说，币安支付提供了诸多优势：

案例 B——BVNK 企业稳定币支付基础设施

BVNK 提供稳定币支付基础设施，将银行和区块链整合到一个平台上，以加速全球资金流动。尽管稳定币提供了诸如即时全球结算等引人注目的优势，但企业通常难以大规模整合它们。 BVNK 通过以下方式解决这一问题：

通过其稳定币基础设施， BVNK 与具备全球支付用例的金融科技公司和企业合作：

BVNK 的基础设施将主要稳定币与传统银行功能连接起来，并得到多个司法管辖区的监管许可支持。该公司最近推出了 Layer1 ，这是一个自我托管的基础设施产品，允许金融机构整合稳定币功能，并在稳定币和传统支付轨道之间高效地协调跨境支付。

BVNK 将传统金融系统和区块链金融系统统一起来的方法，使其成为下一阶段数字支付创新的关键推动者。

二、全球区域采用情况

本节根据现有的特定国家数据总结了在区域层面的关键发现。在纳入更广泛研究的公司中，有 52% 的公司提供了地理层面的报告，使得我们能够分析稳定币在区域和国家背景下的使用模式。

这些见解揭示了稳定币驱动的公司（包括金融科技公司、交易所、支付平台以及出入金通道提供商）在各市场中的运营情况。通过审视区域行为，我们可以识别出公司是在哪里结算交易的，它们偏好的区块链和稳定币是什么，以及本地基础设施是如何影响产品设计和用户参与度的。

2.1 拉丁美洲

在整个拉丁美洲， Tron 作为稳定币结算的主要区块链占据主导地位，尤其是在哥伦比亚、厄瓜多尔和巴西，它占据了这些地区大部分的观察到的活动。相比之下，在阿根廷和秘鲁， Ethereum 仍然是领先的区块链，在这些市场中超越了 Tron 。 Polygon 在阿根廷和秘鲁有适度的使用情况，而 BSC 在智利、巴西和厄瓜多尔获得了显著的吸引力。

在拉丁美洲， USDT 是按转账量计算的领先稳定币。区别于其他市场，阿根廷是该地区唯一一个 USDC 达到相当份额的国家，占稳定币交易量的近一半。在巴西、智利和哥伦比亚， USDC 的使用量只有适度增长，而在厄瓜多尔和秘鲁则几乎可以忽略不计。

其他稳定币，如 PYUSD 和 DAI ，在分析的国家中几乎没有活动。与其他地区市场相比， USDC 在阿根廷的广泛存在可能反映了该国持续的货币不稳定促使更多风险投资支持的初创公司成立。相比之下，邻国的稳定币使用仍然主要依赖于长期存在的基于 USDT 的系统。

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