Paradigm 创始人黄共宇访谈：早期投资张一鸣细节、红杉经历、Crypto 技术趋势

 

近日，知名投资播客 Invest Like the Best 主播 Patrick O'Shaughnessy 对加密领域投资机构 Paradigm 的联合创始人 Matt Huang （黄共宇）进行了深度访谈，黄共宇此前也曾在美国红杉资本担任合伙人。目前， Paradigm 管理规模超 120 亿美元。 2018 年，黄共宇与 Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 一起创立了 Paradigm 。

在访谈中，黄共宇也回忆了 2012 年投资字节跳动的经历。

当时在他看来，硅谷已经没有太多信息差； C 端应用方面，对于有趣的工作和可观的回报来说，已经变得非常 “ 可预测 ” 。他此前创立的一家公司卖给了 Twitter ，在休假期间，他带着创办一家中国科技公司的想法前往北京，拜访了六位创始人。其中一位是张一鸣，当时张一鸣在做今日头条，但从黄共宇的视角来看，这条路成功的可能性很小（美国同类型的项目都以失败告终）。

张一鸣通过翻译和黄共宇说话，但黄共宇被创始人的 “ 非语言线索 ” 吸引住了 —— 他的手势、表情和强度描绘出了一幅他不需要语言就能理解的画面。

在交流的过程中，张一鸣给黄共宇留下了极其深刻的印象，在访谈中黄共宇说： “ 我记得当时有一种非常深刻的感觉，他 是一个极其有能力、非常专注的人，他同时又很平衡，不会疯狂到自我毁灭，但又极具侵略性，有着征服世界的野心。我认为这是一种罕见的组合。 ”

而在离开字节跳动刚刚创业的公寓时（可能是华清嘉园），他想的是： “ 我得想办法支持这个人。 ”

很快，黄共宇以 2000-3000 万美元的估值向字节跳动写了一张支票，这是他当时最大的个人投资。 随着字节跳动如今价值达到 2000-3000 亿美元，他的投资大约增长了 10000 倍，他仍然持有大部分股份，他承认 “ 这可能是我做过的最好的投资 ” 。

黄共宇的教育经历也受到东亚家庭的影响，曾一度想要在 MIT 完成博士学业。他的父亲黄奇辅是知名的金融经济学家，曾担任 LTCM 亚洲办公室的负责人；母亲是一位计算机科学教授。

以下为「明亮公司」编译的访谈正文（有删节）

Patrick=Patrick O'Shaughnessy Invest Like the Best 主播、 Postive sum CEO

Matt=Matt Huang 黄共宇， Paradigm 联合创始人、红杉资本前合伙人

Patrick ： 今天的嘉宾是 Matt Huang （黄共宇），他是 Paradigm 的联合创始人，这是一家领先的 Crypto 投资公司，管理着超过 120 亿美元的资产。 2018 年， Matt 与 Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 一起创立了 Paradigm 。在此之前， Matt 是红杉资本的合伙人，在那里他领导了许多该公司的 Crypto 投资。据广泛报道， Michael Moritz 称 Matt 是红杉历史上唯一遗憾的损失。

在我们的对话中， Matt 分享了他在 Crypto 领域这个常常难以理解的前沿领域中的导航框架，他早期对字节跳动的投资 —— 如今回报已是他初始投资的 10000 倍 —— 如何塑造了他识别杰出创始人的方法，以及他为何如此坚定地相信 Crypto 技术的长期潜力。 他的公司 Paradigm 不仅投资了许多行业领先的公司，还构建了被整个 Crypto 世界广泛使用的开源工具。

Matt 拥有罕见的智商和情商，使他能够理解技术复杂性，汇聚独特的人才，并应对 Crypto 领众所周知的波动性。无论你是对 Crypto 感兴趣还是持怀疑态度，我认为他的观点都很有价值。

Patrick ： 如果你把你的生活划分成早期章节，比如说直到你成为专业人士之前，这些章节是什么？在这些章节中发生了什么？你为什么会这样划分？

Matt ： 让我想想。我想说有一个童年章节，像很多人一样，我的主要目标是考上大学。现在回想起来，出于很多原因，这让我感到有些沮丧，也不希望我的孩子将来也这样。但这在我的生活中是很原始的目标。我的父母都是博士和教授，因此受教育是我们家庭的北极星。

Patrick ： 指导原则。

Matt ： 是的。我很幸运，如果按照刻板印象的亚洲式育儿方式来看，他们相对比较开明。所以他们在我的后半生非常支持我，当我冒险决定不走那条路时。

但不管怎样，这是第一阶段。第二阶段可能是在大学里的一段探索，自然地去弄清楚下一步该做什么。第三阶段是创办一个失败的初创公司。第四阶段是学习成为一名投资者。我想我现在处于第五阶段， 也就是创立 Paradigm 并找到自我表达的方式。

Patrick ： 在第一阶段，你第一次有意识地意识到这种家庭指导原则是什么时候？

Matt ： 这只有在事后回顾时才会意识到。当时这就像水一样自然。这是件有趣的事，我回想起家庭聚会， 父母会邀请他们的朋友或介绍他们认识的人，几乎每次都像在提及头衔一样，他们会说对方毕业于哪所大学。 所以从很小的时候开始，就深深地灌输了一个观念，即这（教育）是定义一个人价值的东西。我认为这是完全错误的，但这就是最初驱使我前进的方向。

Patrick ： 你在大学过得愉快吗？

Matt ： 是的，实际上过得挺愉快的。

Patrick ： 为什么？

Matt ： 我去了麻省理工学院（ MIT ），这是一个超级特别的地方。我当时并没有意识到，但这里可能是地球上奇怪人群最集中的地方之一。我认为这样的中心很少，我认为硅谷是一个， Crypto 领域也是一个，但它们相对罕见，我认为从这些地方会涌现出很多有创造力和有趣的边缘活动。

我也在这里遇到了我的妻子，这同样是我当时没有意识到的，但现在看着我的一些朋友在大学之后的生活中挣扎，我并不羡慕他们所处的环境。

Patrick ： 除了遇到你的妻子，你在麻省理工学院最难忘的一天是什么？

Matt ： 嗯，最难忘的 …… 其实这也延续到了下一章。现在初创公司很流行，但在 2008 年左右，初创公司还相对较新。也许如果你去了斯坦福大学，这可能是很多人关注的默认选择，但在麻省理工学院，大多数人走的是其他典型路线 —— 金融、咨询、高频交易。

我记得我有一个高我一年级的密友， 他告诉我他要辍学，去加入旧金山一家叫 Dropbox 的初创公司。 他可能是那里的第六或第七名员工。这打破了我当时的世界观。鉴于我的成长背景和父母的影响， 这种观念非常强烈 —— 一个人不仅要考上一所好大学，还要毕业，甚至可能还要读博士，但辍学似乎很疯狂。

然而，这是一个我非常尊敬的人，我认为他非常有能力，并不是那种在学业上失败或者要去追求完全不切实际的事情（比如去当演员）的人。这是一个真正的转折点，因为这让我开始思考是什么样的思维链会让一个有能力的人做出这样的选择。这让我发现了 Paul Graham 的文章和 Y Combinator ，并开始了解整个硅谷生态系统。

Patrick ： 我记得读过 Paul Graham 的文章。这些文章或这些窗口可以为你打开可能性的大门。你能详细说说接下来你心里的想法以及你实际在做什么吗？

Matt ： 说起来，这是一个极具杠杆效应的行为。 Paul Graham 在网站上写了一些文字，我认为这极大地改变了世界，为书呆子们打开了一个宇宙，教他们如何创办公司。 在一个之前的世界里，他们将完全受制于拥有 MBA 学位的 CEO 。因此，我认为这是一个非常有趣的主题。

但对我来说，这影响很大，因为 元认知的收获是非常具有行动力的。 我当时处于一种心态中：我要去麻省理工学院，我的父母希望我读博士。我需要思考我要学习什么专业，以及去哪里申请。我还不清楚我应该在夏天做些什么，以便开始为研究做出贡献。

甚至不清楚这是否是我应该优化的事情。 Paul Graham 文章中让我感到非常解放的一点是，你不需要向别人寻求许可，因为所有的博士项目都是如此。你可以自己弄清楚你想要做什么，然后直接去做。现在有一个流行的 meme ，就是你可以直接去做事情。我认为这是一种陈词滥调，但我认为它有深刻的真理。

我发现这非常有启发性，它重塑了我对我想做的事情的世界观。我主修应用数学。我从小就会制作网站，并且摆弄过 Photoshop 。很多孩子都做过这些事情。但我并没有真正学会如何编程或计算机科学的原理。

当时我立即转向 —— 很多计算机科学课程实际上也计入数学专业。所以从那时起，我开始学习如何构建东西。然后我和我的室友开始做一些最终导致我们创业的事情。

Patrick ： 讲讲失败的初创公司的故事。这是成长的必经之路。

Matt ： 我们申请了两次 Y Combinator ，第一次没有入选。我清楚地记得我们飞往加州参加面试，我们和 Paul Graham （ PG ）进行了面试，然后他当晚给我们打电话。也许他们现在仍然这样做，当天就会回复。他说： “ 我们非常喜欢你们，但对你们的想法感到非常不满。你们能再来一趟吗？我们来头脑风暴，试试为你们想出一些事情来做。 ”

我们这样做了，但仍然没有想出他们感兴趣的东西。然后我想大约一周后，他发表了一篇论文， 内容大概是 “ 为什么年轻人有糟糕的想法 ” 。

Patrick ： 你们很有启发性（笑）。

Matt ： 是的，没错。所以我想我们确实陷入了年轻创业者常见的陷阱。你们高估了自己在大学时期遇到的问题，很多年轻人会被他们在大学里遇到的问题所吸引，但大学生并不能很好地代表普通消费者。

从那里出发，六个月后，我们继续构建和开发东西。最终，在下一批次中，我们已经有了一个有用户的原型 …… 但即使如此，这仍然是一个糟糕的想法。如果你还记得那个时期，那是流媒体内容首次上线的时候。比如 Netflix 和 Hulu 。

Patrick ： 那是哪一年？

Matt ： 这是 2010 年。所以我们在 Y Combinator 募集了一些天使轮和种子资金，并继续构建，但最终它并没有按照我们希望的方式发展。于是我们开始寻找被收购的机会，最终被 Twitter 收购了。这本身也是一个有趣的章节。

Patrick ： 你在并购过程中学到了什么？

Matt ： 那个时期， 他们收购的并不是业务，而是人才。 我们去面试了 Airbnb 和 Palantir 。我最终选择了 Twitter ，这可能是这三家公司中运营最不好的一家。

我想说的是，从失败或失败的初创公司中，我认为没有太多实质性的东西可以学习，但我认为有一些教训。我现在作为父母，肯定比以前更多地体验到了这一点。有些事情你必须亲身经历才能学会。 你可以阅读很多东西，你可以认为你理解了它们，但真正的顿悟直到你身临其境才会发生。

我认为从零开始创造新事物的模糊性以及创始人的孤独感，以及所有创始人的同理心，这可能是我从那次经历中得到的主要收获。我认为这是那次经历给我带来的最大帮助。

Patrick ： 如果我能回到那个时期，回到那个章节的最后一天，问你： “Matt ，你的世界观是什么？你认为你会说什么？ ”

Matt ： 嗯，我知道我想从事技术工作并构建东西。我确实不确定硅谷是否是做这件事的理想之地。 这实际上与 …… 我曾短暂地考虑过去中国创业。 因为这是 2012 年。当时，硅谷的每个人都觉得那里有些饱和了。显然事实并非如此，但 iPhone 是在 2007 年发布的，很多移动应用已经被开发出来了。

我想 2012 年是 Instacart 和 Snapchat 成立的年份。这些可能是最后一批以移动为主导的大型消费类成果。这就是我感兴趣的领域。企业级应用对某些人来说非常有趣，但对我来说并不感兴趣。

因此，中国似乎是一个可以实现这种复合年增长率的领域。我想，嘿， 我是华裔美国人，也许我在那里会有一些优势。当我去了那里之后，我意识到，不，我不是真正的中国人。 这是一个完全不同的事情。 但这也最终导致了对字节跳动的投资 ，我们可以详细讨论这一点。但当我再次回来时，我觉得那里有潜在的多十年的复合增长机会，而 Crypto 领域就是这样的一个领域。

Patrick ： 我脑海中有一个画面，就像我们在拍一部关于你的电影。 开场场景就是你在 2012 年那次旅行中登上飞往中国的飞机。 这将是开场镜头。我们能否以音频的方式做到这一点？你能尽可能详细地讲述，关于那次关键的旅行，你能回忆起的每一个细节吗？

Matt ： 我会尽力。如果你回想 2012 年，每一个美国的风险投资家和公司都在试图进入中国。中国正在进入好莱坞。全球化正处于前沿。我想也许那里是我应该去的地方。

我从 Twitter 请了一周的假。我有一些共同的朋友，他们认识在中国的风投或科技界人士。因此，他们帮我安排了一些会议。于是，我降落在北京。我之前去过那里，在麻省理工学院的暑假期间，我去那里学习语言。但即使在那短短的六年时间里，整个城市已经发生了巨大的变化。 你一落地，就会发现这是一个巨大的城市，是灰色的。 但我还记得感受到地面上的这种能量，这是一个正在经历高速增长的文化。而当时的硅谷，尽管对创业公司充满热情，但文化在某些方面已经有些自满。

这非常鼓舞人心。于是，我从一个会议到另一个会议， 没有打算进行任何投资，只是试图去学习。我见到了中国的 Dropbox ，以及中国的 X