扫清诉讼“障碍”，加密行业“立法之战”打响

美国证券交易委员会（SEC）近期一连串动作：撤销针对Uniswap Labs、Robinhood Crypto、OpenSea、Coinbase、Gemini等加密巨头的调查和执法行动，与孙宇晨及Tron基金会寻求和解，发布关于 Memecoin 的立场，称其不是“证券”等等......释放出监管软化的强烈信号。

以SEC 代理主席Mark T. Uyeda 和Hester Peirce为代表的SEC新领导层，正在有意结束此前剑拔弩张的对抗姿态，转而寻求与加密行业建立更具建设性的对话框架。

Uyeda 更是公开表态，承认过去几年SEC对加密货币的监管主要依靠“执法行动”而非“充分沟通”，暗示监管方式亟需扭转。Uyeda承诺将推动加密政策制定的透明化，成立加密货币工作组，并主动与行业主要参与者展开高层对话，包括加密货币创新委员会 (CCI)、MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 以及 Robinhood 代表等均与SEC进行了会面。

美国各州加密储备法案遇阻，比特币波动性为主要担忧

在SEC监管风向转变的同时，各州政府对比特币储备的态度却趋于谨慎。

根据数据库Bitcoin Laws的统计，目前美国已有24个州提出了战略性加密储备法案。但近一个月内，蒙大拿州、北达科他州、南达科他州和怀俄明州的加密储备法案均遭遇挫折，未能获得通过。

立法者们普遍对比特币等数字资产的波动性表示担忧。

Cato研究所金融监管研究主任Jennifer Schulp在彭博社采访中表示，比特币和所有数字资产的波动性是公认的问题，即使行业前景向好，这一问题依然存在。

由于储备金通常用于低风险投资以保障未来资金需求，比特币的价格波动性使其作为州级储备资产的吸引力大打折扣。

比推此前报道，南达科他州的储备法案提议将该州最多10%的资金配置比特币，但最终仍被搁置。尽管包括特朗普和参议员Cynthia Lummis等政界人物曾提出建立国家战略性比特币储备的设想，但目前来看，各州在实际操作层面仍持保守态度。

Schulp表示：“如果在国家层面，一个非常支持加密货币的政府正在花时间考虑战略性比特币储备，那么各州也会采取同样的做法，而不是急于行动，这是合理的。”

稳定币与市场结构成为立法焦点

白宫已成立由风险投资家David Sacks领导的政策特别工作组，着手制定全面的监管框架。与此同时，国会也加快了立法步伐，参议院银行委员会计划下月就稳定币法案进行投票，稳定币监管有望成为近期立法突破口。

美国财政部新任加密顾问Tyler Williams在华盛顿特区的一次私人数字资产活动上发表讲话，强调推动稳定币立法是当前的重要任务。

这位前Galaxy Digital律师在活动上表示：“我们应该尽可能支持国会中致力于稳定币政策的朋友。”

他认为，为以美元计价的稳定币建立法律框架将是行业盟友在华盛顿推动的“一个非常好的用例”, 并表示：“如果我们能够以一种允许各州、银行监管机构和所有生态系统在同一规则下运作的方式为其制定监管框架，我认为这对华盛顿来说是一个相当不错的结果。”

稳定币立法之外，更深层次的博弈在于如何为Coinbase等交易所设定运营标准，以及如何界定数字资产的证券与商品属性，这直接关系到SEC与商品期货交易委员会（CFTC）的职责划分和权力边界。

短期监管压力或缓解，长期挑战依然严峻

综合来看，尽管美国各州在加密储备方面进展不快，但联邦层面SEC监管策略的调整，已经为加密行业带来了一定的喘息空间，然而，未来的监管框架仍存在诸多变数。加密行业与SEC之间的摩擦可能暂时缓和，但围绕加密货币立法的“持久战”才刚刚开始。

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