做空永賺?CEX竟成退出流動性

2025-01-15 00:01:35

2024 年中心化交易所表現不盡如人意,被嘲成為鏈上的退出流動性。據 Animoca Digital Research 發布的研究報告顯示,前三季度各大交易所平均回報率均為負數。

進入 2025 年,中心化交易所的上幣依舊是新幣墓碑,做空真的能實現永賺嗎?本文帶你一覽 1 月各大交易所上幣情況。

各交易所 1 月上新概況

各大交易所在今年伊始就已經开始紛紛上幣。從數據來看,其中 OKX 上幣策略最為保守,僅上线 4 個代幣。Bitget 則採取了更為主動的上幣策略,今年迄今為止上线了 17 個代幣且其上线現貨比例最高。幣安和 Bybit 分別上线 11、 13 個代幣,其中幣安上线現貨比例最低。

各交易所新幣表現

年初至今,交易所的平均回報率仍舊均為負值,其中幣安的平均回報率下降幅度最大,下滑約 10% ,平均回報率為 -36% 。其余交易所數據相差不大,其中 Bitget 在上幣數量最多的情況下,下跌幅度約為 -27% 。

上述表格內統計了四大交易所 1 月份以來上新的所有代幣(現貨及合約),為避免插針現象,統計的價格為當日开盤收盤價中的高者。從以上數據來看,幣安所有新幣均為負回報,無一例外。Bitget 有 2 個項目在一衆下跌行情中逆勢上漲,Bybit 有 1 個代幣實現正回報,其余全軍覆沒。OKX 僅上线的 4 個項目也全部下跌。

此外, 1 月份上线代幣大多數仍集中於 AI 代理項目。在被社區多次詬病只上线 VC 幣後,幣安 1 月份上线 VC 幣數量驟減。其上线的 11 個代幣中,有 9 個均為 AI 代理相關,佔比高達 81% 。但由於幣安上线時間相較於其他交易所平均晚 1 個月,較之鏈上的發酵速度更是相差甚遠,上线時市值已經衝高,最終仍是慘淡收場。AI16Z 在宣布上线幣安後應聲下跌, 5 分鐘跌幅超 10% 。此外,幣安上线的項目市值都較高,幾乎不會低於 1 億美元,這導致後續價格疲軟,上漲乏力。反觀 Bitget 中為數不多的上漲代幣,SWARMS 和 AVAAI 上线時,其市值均低於 1 億美元,小市值代幣的賠率在逐步提升。

何一曾經在社區表示,「不喜歡可以做空」。如今看來,做空幣安上新代幣是一門百分百賺錢的好生意,不僅如此,其他交易所表現也十分一般。如果新幣上线後當日做空,甚至都極少出現回撤現象,更多代幣是一跌再跌,腰斬起步。上幣安就能漲已成為過去式,「靈魂澆子」成為了社區對幣安上新接連下跌的印象。

根據 0x Scope 近期發布的《 2024 年 CEX 市場報告》,現貨市場趨勢中,幣安的市場份額同比從 50.9% 縮水至 42.5% 。

流動性之爭

中心化交易所憑借成熟的基礎設施、強大的市場深度以及高效的撮合機制,長期以來在流動性方面佔據主導地位。但如今隨着鏈上基礎設施的日益完善,中心化交易所逐步成為退出流動性,其上幣效應在不斷削弱。前有 Pump.fun 憑借獨特的定價曲线,完成 Memecoin 的快速發行,後有 Hyperliquid 等鏈上 DEX 借助大額空投吸引了大量關注,中心化交易所整體市場份額在不斷下滑。鏈上 DEX 正在以更快的速度侵蝕中心化交易所的傳統優勢。

隨着鏈上用戶體驗的逐步優化,以及諸多 DeFi 的創新,越來越多的用戶和資金將向鏈上遷移。鏈上生態的高透明度、去中心化和用戶對資金的所有權,也將進一步加速這一轉變。但這並不意味着中心化交易所將退出舞臺,憑借其合規運營、交易便捷等優勢,中心化交易所仍將在用戶教育、新資產引入以及機構資金進場等領域扮演重要角色。

未來,CEX 與 DEX 間的界限或許會逐漸模糊。這一流動性之爭最終將從對用戶和資金的爭奪,轉向提升用戶體驗和推動行業發展的競爭。

流動性之爭將帶來更多創新與進步,加密行業終將勝出。

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