解析 DePIN 竞争格局：头部项目占领八成市场但收入甚微，资本入局潮来袭

撰文：Nancy，PANews

作为加密走向主流的重要推手之一，DePIN 生态展现出强劲的发展势头，也成为至今资本蜂拥而至的投资主线之一。不过，现阶段 DePIN 市场规模扩张主要是头部项目「阔步」向前，且整体盈利能力有限，还面临监管和网络安全等风险。

整体规模已突破 200 亿美元，以太坊和 Solana 生态为主

DePINscan 数据显示，截至 9 月 19 日，DePIN 类项目数量约为 276 个，主要分为 AI、无线、能源、服务、传感器、数据和计算等类别。目前 DePIN 整体市场市值已接近 212.3 亿美元，较年初增长了 17.1%，其中排名前十项目市值占比约 80.5%，达 170.8 亿美元。

DePIN 生态图 来源：Messari

从 DePIN 项目在各链分布情况来看，主要来自 Ethereum、Solana、IoTeX 和 Polygon。其中，Ethereum 和 Solana 上的 DePIN 项目数量分别为 54 个和 36 个。同时，DePINscan 数据显示，当前 DePIN 的设备总数已超 1800 万个，节点遍布全球 195 个国家和地区，主要集中在亚洲、美国、北美、印度、东南亚、非洲和、欧洲等地。

另外，DePIN 的融资规模也在大幅增长。据 Messari 发布的 8 月 DePIN 行业报告，DePIN 领域融资规模同比增长 296%，其中单笔最大是 IoTeX 于 4 月完成的 5000 万美元融资，其余位列前五的项目中 io.net、DIMO、Daylight 均与 IoTeX 在数据验证、离链计算或资本层有深度合作。

不过，当前 DeFi 领域整体收入情况不容乐观。Depin.Ninjia 数据显示，截至 9 月 19 日，收入 Top10 DePIN 项目累计收益仅为 102.3 万美元。

资本扎堆进场，竞争格局或产生巨大变量

眼下，DePIN 市场还正迎来更多的竞争变量和增长空间。

一方面，部分机构推出了资金规模较大的 DePIN 投资基金，例如近期 Borderless Capital 推出 1 亿美元 DePIN 基金，LP 包括专注于 DePIN 的区块链 Peaq、Solana 基金会和 Jump Crypto 等；总部位于阿联酋的投资公司 Hodler Investments 和 Gewan Holding 计划推出 5 亿美元的基金来投资于 DePIN 等领域；Bitrue Ventures 推出 4000 万美元投资基金聚焦于 DePIN、RWA 等领域；SOLLONG 基金会公布 3000 万美元新资助计划致力推进 DePIN 和 AI 发展；投资公司 Lemniscap 宣布已筹集 7000 万美元基金，专注于 DePIN 等早期 Web3 项目的投资等。

另一方面，近一段时间来，一大批资本加持的 DePIN 新项目也在进场。例如，前不久可再生能源 DePIN 项目 Project Zero 母公司 Fuse 宣布完成 Multicoin Capital 领投的 1200 万美元战略融资；DePIN 航班跟踪网络 Wingbits 协议完成 Borderless Capital 和 Tribe Capital 领投的 350 万美元种子轮融资；基于 Solana 的 DePIN 项目 Andrena 完成 Dragonfly 领投的 1800 万美元融资；基于 Base 的 DePIN 项目 Daylight 获得 A16z Crypto 领投的 900 万美元 A 轮融资；DePIN 网络开发商 Verida 完成 Simurg Labs、O-DE Capital Partners、ChaiTech Ventures 等参投 500 万美元种子轮融资；DePIN Layer1 协议 Peaq 通过 CoinList 完成 2000 万美元募资；DePIN 项目 Blockless 完成总计 800 万美元的种子前和种子轮，包括 NGC Ventures 领投种子轮前融资，M31 Capital 和 Frachtis 共同领投种子轮融资等。资本市场的追捧也印证了 DePIN 强劲的发展潜力和吸引力。

而对于 DePIN 的快速发展，Helium CEO Abhay Kumar 在参与 Token2049 圆桌对话时以自身案例指出，那些使用高级精确定位服务的传统市场在某种程度上推动了 DePIN 的发展，可为客户提供更具竞争力的价值主张，包括更低的成本、更好的覆盖范围以及易于集成，应用场景包括民用测量、高清地图绘制、建筑、农业等领域。如今加密市场的注意力已从交易或存储价值这类娱乐性质扩展到现实世界的应用中，仅在 Helium 的案例中就有数十亿的消费者和数百万的企业依赖于地图服务。加密领域要想在未来 5 年或 10 年时间里变得比现在更加重要和普及，加密产品和服务都需取得成功。GEODNET CEO Mike Horton 则在圆桌对话中补充道，健康均衡的代币经济是个 DePIN 一个强大工具，可将网络的实际使用和价值回馈给用户。且随着网络效用的增长，代币的价值也会增长。

评级机构穆迪在近期发布的关于 DePIN 领域的首份报告中也指出，DePIN 可以帮助现有网络扩展和创新。具体来说，现有网络运营商如电信公司、公用事业公司等面临日益增长的用户需求，这需要资本密集型的基础设施开发。利用去中心化模式可以帮助他们缓解部分压力，并在人工智能和物联网（IoT）颠覆旧有商业模式的同时保持竞争力。且通过将系统主干的已建立部分与分布式账本技术（DLT）的构建模块结合起来，DePIN 有潜力提高网络的可靠性和效率，同时降低运营成本，优化资源和行业协作。

但穆迪也指出，广泛采用 DePIN 面临重大障碍，包括监管和互操作性问题、网络安全风险以及对基础设施和技能的巨额投资需求，不明确的法规等多种风险可能会抑制其增长。