以太坊现货ETF题材乏力？Andrew Kang：通过后价格恐跌至2,400美元

2024-06-24 00:06:12

以太坊现货 ETF 何时将获得美国证券交易委员会（SEC）的批准上市，市场正密切关注 S-1 註册声明文件的进展，6 月 21 日晚上，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 发布共 8 家以太坊现货 ETF 申请人，并重申 7 月 2 日将作为以太坊现货 ETF 的发行日。

比特币 ETF 为眾多新𧹒家提供了在其投资组合中配置比特币的机会，使得比特币价格得以大幅上涨。自贝莱德提交比特币 ETF 申请时，比特币价格约为 2.5 万美元，如今比特币的回报率已达到 2.6 倍， 而以太坊 ETF 通过后是否能将以太坊价格近一步推升呢？

Andrew Kang：以太坊ETF影响力有限

对于未来的价格上涨预测，Mechanism Capital 的共同创办人 Andrew Kang 今（23）日发表了保守看法，他指出，相较于比特币，以太坊 ETF 的影响力显得较为有限。即使以太坊的回报率在同一周期内也达到了2.1倍，但这与比特币的涨幅相比，显得不够显著。

从本轮市场周期的底部来看，比特币和以太坊的回报率都达到了4.0倍。这表明以太坊在市场复甦期内有不错的表现，但其潜在上行空间仍需进一步观察。

他认为，要判断以太坊 ETF 能提供多大的上行空间，关键在于以太坊能否𫔭发出创新的经济改进途径。如果以太坊能够在技术和应用层面实现显著突破，其上行空间将会更加可观。反之，若无法找到有效的经济改进方法，其上行空间将会受到限制。

ETF推出后ETH恐下跌至2,400美元

根据 Eric Balchunas 的估计，以太坊的市场流量可能仅为比特币的 10%。这意味著在 6 个月内，以太坊的真正净购𧹒流量预计为 5 亿美元，净流量则为 15 亿美元。

对此 Andrew Kang 个人预测的情况是以太坊的 ETF 市场约为比特币 15% 的市场流量，即 8.4 亿美元的真正净𧹒量和 25.2 亿美元的净流量。

在乐观情况下，以太坊 ETF 的真正净购𧹒量可能达到15亿美元，报告净流量达45亿美元，这相当于比特币市场流量的30%。无论哪种情况，真正的净购𧹒量仍远低于推出前 ETF 的衍生品流量，后者提前达到了 24 亿美元。（意味著 ETF 的期望和反应已经提前体现在价格中）

在 ETF 推出前，预计 ETH 的交易价格在 3,000 美元到 3,800 美元之间；而在 ETF 推出后，Andrew Kang 预测价格在 2,400 美元到 3,000 美元之间。值得一提的是，Andrew Kang 也表示一切还是取决于比特币，如果比特币在 2024 年底或 2025 年初涨至 10 万美元，这可能会将 ETH 推至历史新高，但 ETH/BTC 的比率会较低。