TokenInsight：2024 Q1加密交易所流動性報告

流動性是評估交易所情況的重要因素。TokenInsight 統計了特定時間截面內 9 家在行業中頗具影響力的中心化交易所現貨及衍生品訂單簿數據，選取了 BTC、ETH 和 SOL 3 種熱門加密貨幣作為樣本進行了流動性相關分析。數據對比涉及交易深度、买賣價差、委托訂單成交量、滑點以及交易費率 5 個維度。該報告全面展示了不同交易所現階段的流動性情況並輔以大量數據支持，希望能客觀地為交易者們提供關於有效參考依據。

在加密貨幣領域，流動性（Liquidity）的定義是指在不影響特定資產價格穩定性的情況下，在市場中快速买入或賣出資產的能力。換句話說，它衡量了將特定資產快速轉換為其他資產或現金的能力。

加密資產的流動性和價格很大程度受到交易市場流動性的影響。對於不同交易所流動性的考察和分析是加密貨幣二級市場分析中不可或缺的一環。TokenInsight 選取了 BTC 、 ETH 和 SOL 3 種熱門加密貨幣作為樣本進行了流動性相關分析。

Ranking

合約數據分析

合約交易深度

合約交易深度方面，TokenInsight 分別統計了各家交易所 BTCUSDT、ETHUSDT 和 SOLUSDT 合約交易對的 0.1% 和 0.3% 深度數據，結論如下：

Binance 和 OKX 在 BTCUSDT 合約交易深度上分列第 1、 2 名。其中，OKX 在 0.1% 深度下的數據優於 Binance。

Binance 和 OKX 在 ETHUSDT 合約交易深度上的表現同 BTCUSDT。OKX 在較淺深度（0.1% ）上的表現明顯優於 Binance；而 Binance 則在中遠端深度稍顯優勢。

Binance 在 SOLUSDT 的兩種合約深度下表現均排名第 1 。

合約交易對滑點

為測試散戶大單用戶以及巨鯨可能面臨的交易滑點，TokenInsight 在對合約幣對滑點的分析中模擬了用 100 萬、 500 萬以及 1000 萬美元購买 BTC、ETH 和 SOL，計算了在不同購买量下的滑點情況，結論如下：

Binance 的 100 萬美元和 500 萬美元的 BTC 买單滑點均為最小。OKX 的表現次之，且其滑點與 Binance 的差距在隨着买單投入金額的增加而減少。1000 萬美元時，OKX 的滑點表現超越了 Binance，佔據所有交易所首位。

在 ETH 滑點方面，OKX 在 3 個分段的模擬买單滑點均為所有交易所中最低。Binance 排在第 2 ，但隨着买單模擬金額的增加，其與 OKX 的滑點差距在逐漸增加。

在 SOL 滑點方面，Binance 在 3 個分段的 SOL 滑點上均處於絕對領先地位，且其優勢隨着买單模擬金額的加大在逐漸遞增。

合約交易費率

Gate 的合約 VIP 0 Maker 費率為所有交易所中最低， 0.015% 。VIP 0 Taker 費率上，各交易所相差不大，均在 0.05-0.06% 之間。

OKX、 HTX 和 KuCoin 的最高等級 VIP Maker 費率均為負費率。其中，HTX 的費率為三家交易所中最低。但在 最高等級 VIP Taker 費率上，OKX 的表現更為出色。

現貨數據分析

現貨交易深度

針對現貨交易深度，TokenInsight 分別統計了各家交易所 BTC/USDT、ETH/USDT 和 SOL/USDT 3 個交易對在 0.1% 、 0.3% 和 0.5% 價格區間的平均深度情況，結論如下：

Binance 在 BTC/USDT 每個價格區間的深度都遠超其他交易所，表現最為優異。 Bybit 和 OKX 緊隨其後，它們在中遠端的深度表現相較於近端均更為出色，能夠提供相對穩定的交易環境並滿足大型及超大型交易訂單。

Binance 在 ETH/USDT 买賣雙方所有價格區間的深度表現均為第 1 。Bybit 在 0.1% 和 0.3% 深度上排名第 2 ，但在 0.5% 深度的买單表現略遜於 HTX。

Binance 依然穩坐 SOL/USDT 3 個價格區間的深度第 1 名，OKX 在每個區間內均排名第 1 。

現貨交易對滑點

TokenInsight 在對現貨幣對滑點的分析中模擬了用 100 萬、 300 萬以及 500 萬美元購买 BTC、ETH 和 SOL，計算了在不同購买量下的滑點情況，結論如下：

Binance 在 3 個模擬購买量下的 BTC 买單滑點均為最小。OKX 在 100 萬美元的滑點表現上排名第 2 ，但在 300 萬和 500 萬的測試中被 Bybit 反超。

Binance 和 Bybit 在 ETH 买單滑點上的表現分列第 1 和第 2 。OKX 和 Gate 在 100 萬美元的滑點表現上表現較為出色，但隨着購买量的增加，其滑點與 Binance 和 Bybit 之間的差距逐漸被拉大。

Binance 在 SOL 滑點上的優勢相較於 BTC 和 ETH 更為明顯。Gate 在 100 萬和 300 萬美元測試中排名第 2 。

現貨交易費率

OKX 的現貨 VIP 0 Maker 和 Taker 費率均為所有交易所中最低，在散戶交易成本上表現最好，更容易吸引新用戶進行交易。

OKX 和 KuCoin 的最高等級 VIP Maker 費率最低，均為負費率。但 OKX 最高等級 VIP 用戶的准入門檻較高。在最高等級 VIP Taker 費率上，OKX 的表現遠遠優於 KuCoin。

以下是報告部分相關內容展示：

Trading Depth

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Spot Slippage

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