Coinbase执行长：机构纷纷抢入加密货币，虚拟资产成必投资之选

2024-02-22 15:02:29

Coinbase 执行长 Brian Armstrong 在上周第四季财报电话会议上表示，现在每一家机构都𫔭始持有加密货币，加密货币将成为每个多元化投资组合中不可或缺的一部分。
（前情提要：亚洲富豪进场加密货币！家族办公室风向：扩大投资组合，期望多元报酬）
（背景补充：机构狂加仓！比特币现货ETF「单周净流入25亿镁」、BTC挖矿难度爆喷8.24% ）

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过去一年间，加密货币市场的总市值实现了近 80% 的显著增长，达到 2.1 兆美元。在此期间，比特币和以太币分别取得了超 100% 和 75% 的涨幅，再结合美国比特币现货 ETF 的顺利推出，持续吸引更多传统投资者的关注。

Revo Digital 家族办公室的投资长兼合伙人 Zann Kwan 近期就表示，亚洲的家族办公室不仅打算增加对加密货币的投资比例，那些原本持有观望态度的投资者，现在也𫔭始积极探索如何将加密货币整合进他们的投资组合中，以求获得更高的回报。

Coinbase 执行长：加密货币将成为多元投组中不可少的资产

身为美国最大交易所 Coinbase 的执行长 Brian Armstrong，也在上周第四季财报电话会议上，表达了将加密资产纳入投资组合的必然趋势，他表示：

现在每一家机构都𫔭始持有加密货币，这个资产类别将成为每个多元化投资组合中不可或缺的一部分。

Armstrong 补充道，金融系统正式采纳加密货币，这是个极好的进展，并表示 Coinbase 在此领域是最受信任的伙伴，他指出 Coinbase 是 11 档比特币现货 ETF 中的 8 家讬管人，这让其讬管的比特币占据比特币现货 ETF 资产的 90%，并且强调：

比特币现货 ETF 释放了新的资金流入加密货币领域… 我们已经看到了巨大的需求，因为比特币现在是美国第二大 ETF 商品，超过了白银。

机构将以多种方式使用加密货币

除了以 ETF 接触到加密货币，Armstrong 也表达了更多可能性：

随著越来越多的机构𫔭始接触加密货币，不论是透过 ETF 或其他方式，这都是好事，因为他们最终会以其他方式使用加密货币——例如将其列入资产负债表、支付给供应商或用于发薪。

Armstrong 总结道，我们希望加密货币为全球 GDP 提供越来越多的动力，我们必须利用一切可能的机会来实现这一目标，从他的角度来看，ETF 对他们的业务极为有利。

研报：配置加密资产能增加投组报酬

Coinbase 在上月初与 Glassnode 联合发表 2024 年第一季加密市场指南时，也研究了将加密货币配置到传统投资组合中的作用，结论令人惊喜，显示在绝对报酬率以及风险调整后的报酬上，向投资组合中添加加密货币都能提升收益。

他们在传统的股债投资组合中，小额配置了 Coinbase Core Index（COINCORE），并相应地调整股票和债券的比例。结果可以从下表看到，不配置任何加密资产时（最左栏），绝对报酬率为 3.78%，但配置 1% 到 5% 的 COINCORE 后，绝对报酬率就逐渐增加至 6.53%。

当然不可否认风险也随之扩大了，可以观察到波动度（Volatility）由左至右逐渐增加，因此我们还必须观察「风险调整后报酬」，这是衡量投资者承担一单位风险能享有多少报酬的指标，Coinbase 列出了 3 种这类指标，分别为Sharpe、Sortino 和 Calmar（又称回撤比率），他们之间的差异是衡量风险的方式不同，分别为：总风险、负报酬的风险和最大回撤（即下表最下面栏位），但不论如何，结果皆显示配置 1% 到 5% 的加密资产后，风险调整后报酬呈现增长的趋势。

註：股债投资组合是由 60% 的 MSCI ACWI（全球股票指数）和 40% 的 US Agg（美国综合债券指数）组成的投资组合；COINCORE 是一个以市值加权的加密货币指数，每季重新平衡一次，主要配置于比特币（65.3%）和以太币（28.7%）等在内的八个成分币中。

对于将加密资产纳入投资组合有兴趣的读者，可以再参阅去年 5 月 Coinbase 的研报。