SignalPlus宏观研报(20231212)：美国核心CPI放缓，BTC闪崩7%

2023-12-12 14:12:03

新标题：美国核心CPI放缓，BTC闪崩7%

概述

昨天市场交易相对平静，在等待CPI数据和FOMC会议的同时，股市延续周五的上行，SPX守住涨幅，收于今年高点附近；对于CPI，投行预估11月环比将增长0.3%，帮助核心PCE回到美联储2.5%目标值以下，市场预期本月住房通胀和二手车价格将保持稳定，使通胀得到控制，不过本月数据不太可能低到足以支持明年降息4-5次的市场预期。

FOMC会议和金融形势

今年最后一次FOMC会议将于周三举行，随着市场再次试图引导和迫使美联储走上鸽派道路，人们对美联储应对金融形势急剧放松的期待不断增强；回顾过去两次FOMC会议的一些关键指标，GDP、活动指标和就业增长大致稳定，然而，令市场振奋的是核心PCE、CPI、每小时工资和油价的显著放缓，使得2026年远期利率自9月和10月会议以来已经分别下滑了75和50个基点。

股市表现和央行会议

经济表现稳定，伴随着隐含利率的大幅下滑，为美国股市营造了完美的理想荣景，SPX自9月以来上涨了3.6%，11月以来上涨了10%；接下来，英国央行、日本央行、欧洲央行和美联储都将在未来两周召开会议，他们会尝试纠正市场过剩的乐观情绪吗？还是会按兵不动？让我们拭目以待。

尾部风险和BTC暴跌

眼前似乎没有什么可以阻止这波风险反弹，而我们也差不多要开始进入股票回购的封锁期，一般发生在获利公布前的4至6周左右，今年为止的授权回购金额接近1万亿美元，是有史以来第三高的年份，为股市提供了另一个支撑；此外，市场参与者目前完全没有寻求看跌保护的迹象，美国股市的尾部对冲成本跌至两年来低点，3月时的崩盘似乎已经成为遥远的过去，不过如果要说这些年来市场教会了我们什么 - 乐观通常是有回报的。

BTC的未来展望

说到尾部风险，昨天亚洲早盘时BTC因大量现货抛单的传闻而暴跌，价格从43.5k闪崩至41k以下，迅速回吐了几周的涨幅，并拖累了整个加密货币市场，近5亿的多头期货在这次下跌中遭到清算，这让人想起FTX前经常看到的规律性剧烈波动；当前头寸单向往多头倾斜，但没有新的FOMO资金进入（根据稳定币市值以及google趋势缺乏增长判断），随着头寸开始整合，有可能出现更多波动，市场可能需要一些修正才能再次尝试进一步走高。

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