SignalPlus宏观研报（20231117）：美国经济放缓，资产价格仍坚挺

美国经济疲软，资产价格坚挺

根据最新数据显示，美国经济在短期内可能出现更明显的放缓，但是资产价格仍然坚挺。上周美国初请失业金人数反弹至23.1万人，是8月以来的最高水平，续请失业金人数也连续8周增长，达到2021年11月以来的最高水平。其他数据也显示疲软，例如10月美国工业生产下滑0.6%，是近一年来的最弱数据，制造业产出、产能利用率以及汽车销量均出现下降。11月房产市场指数下跌6点，连续4个月下滑，是自去年11月以来的最低点。

股市表现疲软，零售商销售下滑

尽管整体上股市小幅上涨，但是零售巨头沃尔玛的管理层警告称，随着消费者开支的紧缩，销售价格上涨已经停滞甚至可能出现逆转。沃尔玛指出，10月最后两周的销售出现了更严重的下滑，并且对消费者的看法更加谨慎。这一担忧与其他零售商如塔吉特和家得宝的担忧相呼应。因此，沃尔玛的股价昨天下跌了9%。

阿里巴巴暂停云业务分拆计划

阿里巴巴突然宣布暂停云业务分拆计划，原因是美国对中国芯片出口的限制扩大。这一决定引发了投资者对阿里巴巴宏伟计划前景的担忧，导致股价下跌了10%。阿里巴巴的管理层宣布将集中精力发展既有业务，并首次派发共25亿美元的年度股息。这对于科技公司来说比较罕见，可能会为中港股市定下相对悲观的基调，抵消了最近中美领导层会面带来的一些乐观情绪。

股市前景健康，投资者拥抱软著陆前景

尽管如此，美股期权市场仍然显示出股市前景健康，波动率偏低且实际波动比下跌日更为显著。投资者对软著陆前景持较为平静的态度，只要就业市场和消费支出保持稳定，这一叙事有望持续下去。因此，股市空头可能还需要冬眠一段时间，很可能要等到年底之后。

加密货币市场分化，亚洲推动的反弹

在加密货币方面，最近的反弹主要是由亚洲（韩国）推动的，而美国仍在努力重新掌握加密货币的叙事。未来一年，亚洲是否会继续推动加密货币的发展？或者一旦现货ETF获得批准，局面会发生反转？让我们拭目以待。

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