SignalPlus波动率专栏(20230710)：波动率放缓，亟待宏观事件影响

2023-07-11 08:07:14

上周五美国公布的非农数据不及预期（公布 20.9 万，预期 23 万）引发了市场对美联储下半年加息轨迹的质疑， 10 年期美债回吐昨日的涨幅，短线下挫 7 个基点，不过随后更深入的分析数据显示每周工时增加，以及每小时工资第三次环比连续增长，使得 10 y 在盘中实现 V 型反转，最终收报 4.066% ，整体美债收益率曲线出现一年多以来首次比较明显的熊陡变化。芝加哥联储主席古尔斯比表示，今年可以再加息 1-2 次，尚未对 7 月份美联储应该采取何种利率政策下定论，仍希望看到通胀数据后再做决定。

本周大家的关注点将会放在周一周二两位鹰派美联储官员的讲话，以及周三美国公布的 6 月份 CPI 数据，尽管近期 BTC/ETH 对美盘的相关性降低，但 CPI 公布时仍会对币价有些影响，因此周三晚上会是交易的重要时间点。

本周末 BTC 仍在 30000 上方整盘，ETH 也在 1860 附近震荡，期权隐含波动率在周末陷入低点，但随着工作日的到来以及对本周宏观事件期待，BTC/ETH 前端 IV 在低点迎来反弹，周期权波动率分别上涨 2.57% ， 4.8% 。2 m/3 m IV 仍处在下跌通道，但趋势有所放缓，季末的 29 SEP 23 BTC/ETH ATM IV 分别降至 34.05% （-0.67% ）， 43.77% （-1.01% ）。

全市场交易量仍处在低位，大宗策略交易方面大多为 Trade Volatility。BTC/ETH 主要都是以 Long Straddle/Strangle 为主的看涨波动率策略，建仓在七月底往后的中远期限上（28 JU L 2 3 ， 25 AUG 23 ， 29 SEP 23），一方面是宏观消息面上仍存在较多不确定性，包括对币安应对监管的走向，以及 TradFi 申请 Bitcoin ETF 的成败，另一方面，BTC 自从突破 30000 以来已横盘许久，不少人愿意趁 IV 还便宜的时候买入建仓，用以应对下一波不期而至的动荡。