巷仔内／FTX破产！币圈风暴怎麽了

加密货币交易平台FTX宣布倒闭破产，作为全球第二大加密货币交易所，FTX市值高达320亿美元，其倒闭不仅上百亿美元价值一夕之间蒸发，还连带影响到几十万人的资产严重损失，外界认为币圈正在经历引发2008年金融海啸的雷曼事件时刻，而还未发展成熟的加密货币产业经此一劫后，很多人都在问「未来虚拟货币还有救吗？」。

2022年可说是加密货币的寒冬，自今年5月起，全球第三大稳定币的TerraUSD（UST），及其姊妹货币Luna价格崩盘后，投资人将近百亿的资产血本无归，随著市场大受冲击，加密产业一连串公司也面临倒闭危机，包含Celsius、Voyager Digital、三箭资本（3AC）等加密公司全出现资产大幅外流，无力偿债的情况，其中Celsius曾向客户保证，有充足的资金储备，但却在今年6月冻结用户提款、兑币和转帐，7月便向纽约法庭申请破产保护，资产负债表有12亿美元的资金漏洞；三箭资本（3AC）同样在今年7月声请破产，原因同样来自今年4月以来比特币、以太币领跌，5月UST又崩跌导致加密货币进入熊市，3AC资产跟著加密市场蒸发，最后无力偿债。

创立于2019年的FTX也面临类似情况，起初是加密货币媒体《CoinDesk》独家披露了FTX创办人「薯条哥」Sam Bankman-Fried（SBF）旗下另一间公司Alameda Research的财务状况，外界才发现Alameda Research绝大多数资产都是一款名为「FTT」的加密货币，而「FTT」就是FTX自己打造的，这也导致投资人担心存放在交易所的资产遭挪用、担心FTX财务不健康，直到FTX的竞争对手币安（Binance）创办人赵长鹏宣布要把手上价值21亿美元的FTT全部出清，导致市场抛售FTT打算换回美金，FTX平台还不出数十亿美金，只好先暂时停止提款，但无法挽回颓势最后宣告破产。

FTX破产一事震动币圈，被形容为「币圈雷曼兄弟」，虽然FTX与币安都是全球最大的交易所，两者为相互竞争的关係，但人称CZ的赵长鹏表示原本有意出手相救，拟展𫔭收购计划，但可能担心遭控垄断、检验后发现财务状况等问题下，赵长鹏宣布「我们决定放弃对FTX.com的潜在收购」，接著FTX就宣布宣布在美国啟动破产保护程序，有著「币圈巴菲特」美称的SBF也在美国申请「第11章破产保护」并宣布辞职，坦承自己「搞砸了」，彭博新闻估计他因此损失了150亿美元的资产，FTX则由曾经处理过安隆风暴的John J Ray III接替总裁一职。

如同今年币圈风暴推骨牌似的集体崩盘，币安放弃收购消息释出后，加密货币市场集体跳水，比特币（BTC）跌破16000美元大关，以太坊（ETH）则摔至1100美元，FTX自家发行的代币FTT一周内也狂跌90％，受此影响加密货币贷款商「BlockFi」也传出将声请破产消息，BlockFi日前也按照过去这几间倒闭的公司动作，先是暂停该平台活动，包含暂停提款服务，并要求客户暂时别将资金存入，BlockFi近日则称暂停活动的理由是「FTX流动性危机带来的不确定性，导致公司无法照常营运」。

花旗分析师亚伯（Joseph Ayoub）指出，加密货币生态系统本身虽然面临广泛蔓延的风险，但市场规模只有8300亿美元左右，相较之下美股规模高达43兆美元，扩散至金融市场的机率较小。币圈寒冬持续，面临做空指控的赵长鹏则反驳指出目前币安仍持有FTT，但预期未来会看到FTX事件的连锁效应，他认为加密货币行业或将面临更多监管审查，同时也表示「说实话，这可能是一件好事。」

加密货币行业长期以来一直被认为是不可靠、高风险的投资。FTX的破产让市场震惊，其他货币包括Bitcoin也不能倖免连日下挫，美国财政部长叶伦在接受《彭博社》访问时就提到，FTX崩溃风波加强了她对数位资产市场需要谨慎监管的看法，她形容这波骨牌效应「显示了整个产业的弱点」，不过她也同意加密货币目前未对更广泛金融系统构成威胁。

比特币已经有超过十年历史，但整个加密货币产业至今仍未成熟，FTX在广告中将虚拟货币比拟为轮子和电力，都在发明之初被当代人视为愚蠢的主意，但时间证明它们都是「人类历史上伟大的发明」，但不少学者如诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）则批评虚拟货币就是一场庞式骗局，痛批比特币、加密货币支持者为「货币蟑螂」，并多次执笔疾呼加密货币可能成为新的次贷危机。

币安执行长赵长鹏在FTX事件后也分享了两大教训，包含：教训一，永远不要使用你发的代币（token）做为抵押品；教训二：如果你在经营加密货币业务，千万不要借款，不要「有效地」使用资本，必须拥有大量储备。

从长远角度来看，若币安真的吃下FTX后，可能将拥有接近75%的加密货币交易市场，近来对加密货币领域展𫔭监管的美国政府绝不会坐视不管，若从正面角度来看，这次FTX倒闭风暴过后，政府的监管升级、投资人的标準提高，对于整体产业来说未必只有负面影响；「未来虚拟货币还有救吗？」，政府若管多了，有虚拟货币违背去中心化的初衷、扼杀产业创新的可能；若管的少，投资人血本无归又只能找政府救济，这个问题或许得从币圈自行解决，若想要吸引投资人交易，交易所势必要有储备、能偿债，不再发生资不抵债的困境，整体产业若发展不出明确的规范，恐怕将看不见明朗的未来。

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