小摩预估比特币将迎来2位数涨幅 ECB示警风险

侭管欧洲央行 (ECB) 警告加密货币资产类别的风险上升，摩根大通策略师仍看涨加密货币。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通策略团队周三 (25 日) 报告指出，比特币相对于黄金的波动性已经小幅下降，表明比特币的「公允价值」为 38000 美元，暗示数位资产有「显著上涨空间」。

比特币目前交易价格约 29800 美元，意味著较目标价隐含涨幅 27%。由于利率上升和宏观经济前景恶化，美国恐出现经济衰退，导致技术投资需求减弱，过去一个月比特币大幅下跌。

演算法稳定币 TerraUSD 的崩溃也拖累了加密货币市场，令其他加密领域资产也遭抛售，包括在去中心化金融网路 (DeFi) 上的交易和借贷活动。

自从去年 6 月到今年 5 月科技股低迷以来，持有比特币的 ETF 也出现了最大规模的投资金额净流出。

Panigirtzoglou 表示，侭管加密货币疲软，但作为替代资产，现在看起来比房地产更具吸引力，因为房地产估值可能仍无法完全反映利率上升的影响。

Panigirtzoglou 认为，抛售压力可能已过大，比特币和以太坊期货正「接近超卖区域」，交易者纷纷涌入稳定币，基本上转向加密货币现金，有鉴于眾多资金仍处于观望状态，这可能也是看涨讯号。

Panigirtzoglou 写道：「在加密货币市场总市值中，稳定币的占比看起来过高，这表明比特币超卖情况，以及加密货币市场自此有显著上涨空间。」

另一个正面趋势是创投 (VC) 资金还没有放缓迹象。Panigirtzoglou 说，今年进入加密领域的 VC 资金 250 亿美元中，近 40 亿美元是在 Terra 大崩跌后出现的。

矽谷最大的创投公司之一 a16z 周三宣布已新推出一个 45 亿美元的加密基金，使其对该产业的投资总额上升到 76 亿美元。

Panigirtzoglou 认为，VC 资金可能是避免该产业再次陷入「加密货币寒冬」的关键。上一回的加密货币寒冬是在 2017 年晚期到 2020 年晚期，当时比特币价值崩跌逾 80% ，耗费 3 年才恢复并攀升到先前的高点。

当然，流入加密货币项目的资金并不意味会向加密货币持有者全部还清，发行加密货币的大部分获利流向早期投资者和区块链项目的创始人。许多加密货币在大型交易所上市后的收益最大，而 TerraUSD 稳定币与其相关货币 LUNA 的崩溃只凸显出价格高涨的货币风险越大。

金融监管机关也发出越来越多担忧讯号，最近一波的警告来自欧洲央行。

欧洲央行周三警告，在全球金融体系中，加密资产现在的占比不到 1%，但这并非微不足道，且侭管近期下跌，该市场目前的规模仍类似引发 2007 年到 2008 年全球金融危机的次贷市场。

欧洲央行总结道：「倘若加密资产生态系统的规模与複杂性以现行增长轨迹持续下去，且倘若金融机构对加密资产的涉足越来越多，那麽加密资产将对金融稳定性构成风险。」

欧洲央行总裁拉加德 (Christine Lagarde) 也针对加密货币的风险提出警告：「我个人粗浅评估是，这东西一文不值。」她呼吁加强监管以保护投资者。

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