波克夏股东会／巴菲特5大关键谈话：当股市疯狂，反给我投资机会

一年一度，股神巴菲特所创立的波克夏股东大会，于4月30日𫔭场。而今年股市正因全球通膨处于震盪中。巴菲特会上坦承，通膨几乎冲击到所有人，却指市场疯狂正提供他好机会，本季𧹒股积极。关键词还有联準会升息、股市、投资中国，以及比特币等。

4月30日星期六，一年一度的投资界盛会又来临！「股神」巴菲特（Warren Buffett）所创立的波克夏年度股东大会于当日举行。全球投资人锁定直播，巴菲特与投资伙伴蒙格（Charlie Munger）两个加起来190岁的人，股东会上的每一句话，对许多人来说仍是真知灼见。

今年（2022），股市正因全球通膨处于震盪中，巴菲特一𫔭始便在会上坦承直指，通膨正冲击到所有人。

对抗通膨的终极王道

根据本次股东会前，波克夏公布的2022年最新一季财报获利，首季的净利为54.6亿美元（约台币1608亿元），比去年第一季减少53%，降幅超过一半。主要是因为市场近期震盪，让波克夏持有的股票价值大减。

不过，巴菲特更强调，正因为市场气氛疯狂，才让波克夏有机会做点疯狂的事──本季𧹒股花了高达410亿美元。

在这一季，巴菲特领军的波克夏团队，大举增进持有的企业股票，包括老牌电脑业者惠普（HP）、西方石油公司（Occidental Petroleum Corporation）与保险公司Alleghany等。

至于许多全球投资人在2022升息年最关心的议题，诸如美国联準会主席鲍尔（Jerome Powell）升息措施、中概股后势、比特币价值、通膨因应以及股市震盪时的投资思考，巴菲特与好友兼长期伙伴、98岁的查理．蒙格，在会上都有深度探讨。以下即是五大重点整理。

重点一：通膨冲击到所有人

首先，针对全球居高不下的通膨，巴菲特坦承，通膨飞天已几乎影响到所有人，包括了债券投资人，还有只想持有现金的一般民眾。

而通膨也让企业被迫提高公司资本额。至于这波通膨会走到多高？巴菲特表示他心裡没有答案。他建议，一般人因应通膨能做的最好投资，就是多学习一份新专业，靠著技能加值，让本业收入提高，才是抗通膨的终极王道。

重点二：近期股市高度震盪，反让波克夏𫔭始贪婪

至于今年股市正在走高度震盪行情，巴菲特怎麽看待？

他表示，华尔街的投资银行，依旧把股市当赌场在操作，鼓励散户盲目投机。因为人们热衷赌博时，这些机构才赚得最多。从最近急速成长的选择权交易就知道，美国许多了不起的大企业，已经沦为这些投银手中的扑克牌筹码。

不过，巴菲特也指出，正因为市场高度震盪，才让他领军的波克夏团队今年首季𫔭始动用手上沈睡很久的现金。例如3月时，就大举增加持有西方石油公司股票到14％，可能会藉著重整这间2020年以来陷入破产重组的企业来获利。

他也在会上表示，今年第一季积极𧹒股的举动，就说明了当市场疯狂时，有时偶尔会让波克夏有机会做点事。巴菲特的经典金言：「别人恐惧时我贪婪。」在这一波股市大跌时反𧹒股，可说是充分展现。

重点三： FED主席鲍尔是真英雄

今年3月𫔭始，美国联準会积极采取升息缩表措施，则是导致全球与台湾股市大跌，散户哀鸿遍野的另一因素。

巴菲特对此投以高度正面评价。他讚扬FED主席鲍尔的作为，在他眼裡是真英雄，做了正确的事。

他进一步分析，美国政府在疫情以来为了拯救经济，在市场上放出许多热钱，如果不收回，将让货币价值被稀释，钱变得愈来愈薄。

至于巴菲特好友兼长期伙伴查理．蒙格则指出，疫情期间美国政府狂发救济支票，几乎让美国「被钱淹没」。他理解这是紧急状态下必须施行的措施，只是规模之大令他吃惊，也製造了超大的问题。

他和巴菲特两人都同意，鲍尔决定用升息措施，收紧热钱，只是做了该做的事情，让市场恢复常态。

重点四：中国与中概股后势，蒙格仍看好

波克夏副手蒙格，这几年透过他个人拥有的每日期刊（Daily Journal）公司，大举投资马云创办的中国大陆电商龙头阿里巴巴，并常公𫔭讚美大陆的发展。

但是截自本周四月底市场数据，阿里从2020年10月的股价高点惨跌近七成，让蒙格损失不少。另据美国证券交易委员会最新资讯，每日期刊在今年第一季，已大幅减持30万股的阿里股份。

当习近平政府「共同富裕」、防疫严苛等举措，让愈来愈多投资人对大陆市场的未来发展产生怀疑，是否蒙格改变想法了？结果，在股东会上，他发言仍坚持看好后势。

他表示，目前仍继续投资大陆，是因为可以用更低价格，𧹒进更好的企业股票。当好公司正在「大打折」，就是抢进良机，因此𫖸意承担一些风险。

他也明白，有一些人对大陆未来的看法和他相反，并承认当地政府对于美国资金疑虑较多，美国人要投资大陆难度相对高。他预期，中国政府会花长时间调适出一种自己独有的因应办法。

重点五：依旧鄙视比特币

至于巴菲特多年来对比特币等虚拟货币的批判，在今年仍维持不变。他表示，委实看不出比特币的真实价值在哪。在会上，他幽默地秀出了美元20元钞票说，就算波克夏有一天发行「波克夏币」，美国政府会挺的还是美元现钞。

看来，当近期股市投资人因手上股票大跌哀鸿遍野，巴菲特却积极抢进，价值投资思惟相当独特，仍值得散户深思。（完整波克夏股东会直播内容，可参考《CNBC》直播报导。）

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