FTX创办人剖析比特币下跌原因 基本面与演算法多空拉锯

【民眾网编辑刘家瑜／综合报导】

俄罗斯总统普丁（Vladimir Putin）在台湾时间24日上午下令入侵乌克兰，曾在华尔街的知名量化交易公司工作、加密货币交易所 FTX 创办人兼执行长Sam Bankman-Fried（SBF）在推特上发布一系列推文，针对俄乌冲突、加密货币市场表达一连串看法，同时也宣布于 FTX 分发 25 美元给每个乌克兰人民。

SBF提醒投资人他的看法并非财务建议，𢧐争的可能性对世界来说真的非常糟糕，呼吁人们不要过度关注「该死的价格」，走出去为他人做一点好事，世界正需要人们这麽做。

SBF推论比特币下跌的原因，过去24小时，标普 500 指数下跌约4%，比特币下跌约 8%，因为𢧐争通常是负面的。一方面如果世界变得更糟糕，人们的自由现金就会减少。所以基本上会出售比特币、股票等来为𢧐争埋单。另一方面，东欧国家因货币、甚至是金融体系将失去稳定，人们可能正在寻找替代品。

SBF 认为，当前世界上存在两种不同的投资思维，一种是基本面投资者，一种是程式交易的奉行者，基本面投资者关注情势，但不确定比特币/美元接下来的走势，程式交易者则检视历史数据，而过去1年，加密货币、股市存在非常高的相关性，主要是货币政策，通膨预期和利率影响著美元和其它法币，随著通膨加剧，加密货币、股票相较美元大幅上涨。

因此，比特币价格与标普 500 指数过去一年存在80%的正相关性，比特币的大盘beta值为4（当标普500指数移动1%，比特币价格将移动4%）。当𢧐争发生后，基本面投资者持中立态度，但程式交易者预计标普500指数将下跌4%，因此预期比特币将下跌4% x 4% =16%。

在多空拉锯下，基本面投资者逢低𧹒入，程式交易者卖出；BTC净值跌幅在0~16%的中间，单日下跌了 8%，那麽谁是对的？也许程式交易者是正确的，也许人们「认为」这与东欧金融系统有关，但实际主要原因是大量资产为了资助𢧐争而遭到抛售，又或许不是这个原因，也许交易者是根据货币政策的变化而做判断。

又或许与上述所有事情都无关，流动性才是关键。风险厌恶型投资者可能正在出售所有的资产，毕竟谁知道会发生什麽。而在缺乏流动性的市场中，又是谁在𧹒这些高波动性的资产？

SBF最后强调，「无论如何，任何事情都可能发生，我并不是要暗示我知道会发生什麽，但我认为，与过去1年半相比，我们可能处于一个新的体制，我们必须看看现在的情况怎麽了。最后再次呼吁，去为别人做点好事，这才是如今世界真正需要的。」

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